彭博：對沖基金屢敗屢戰　篤信通脹將令美債遭到拋售

對沖基金再次押注通貨膨脹最終將導致美債被大幅拋售，不過這一回他們又踩錯了時機。

據彭博社9月15日報道，美國國債收益率周二（9月14日）小幅下跌，因數據報告顯示8月消費價格增速低於預期。過去一周，10年期收益率下跌9個基點，周三（9月15日）報1.28%。這和一些投資者的預想不同，他們原本以為經濟增長反彈和通脹率升高將提振收益率上行。

事實證明，儘管近期出現了虧損，但對沖基金仍然不願放棄所謂的做空久期操作。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據，在8月底降至四年低點後，針對所有期限美國國債的非商業淨淡倉合約總數已經連續三周上升。

錯誤押注利率上升一直是宏觀對沖基金的毒藥，Alphadyne Asset Management是2021年夏季軋空行情中損失最大的機構之一。

美國國債通常會在經濟擴張和通脹環境下遭到拋售，但它們如今已經反彈。自3月底觸及1.77%這一高點以來，10年期美國國債收益率已下跌近0.5個百分點。

只要Delta變異株繼續蔓延並威脅全球經濟復甦，做空債券市場的對沖基金就可能要付出代價。

至少摩根大通策略師仍相信，市場定價將很快反映出通脹和經濟增長。他們建議客户減持債券，「大幅高配」股票，特別是與商業周期相關的公司股票。

Marko Kolanovic等策略師在9月13日給客户的報告中寫道，「我們相信市場會略過當前的經濟增長疲態，他們對於經濟滯漲的擔憂被誇大了。我們預計通貨再膨脹/經濟重啟主題將復甦」。