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Omicron衝擊過後 國際油價上漲信心更足|巨子點評

Omicron衝擊過後 國際油價上漲信心更足|巨子點評

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11月底,新冠病毒新變種Omicron的出現引起全球投資者恐慌,國際油價隨之大跌。布倫特原油期貨主力合約價格從80美元/桶一度跌至65美元/桶,跌幅超過17%;WTI原油期貨主力合約價格從78美元/桶一度跌至62美元/桶,跌幅更是超過20%。

Omicron的出現可以說是對國際原油市場的一次「壓力測試」。壓力測試是指給某一系統不斷加壓,強制其在極限的情況下運行,觀察它可以運行到何種程度,從而獲得該系統在極限狀態下的相關運行數據。

在全球原油供給復甦緩慢的大背景下,隨着以國內生產總值(GDP)衡量的全球經濟逐漸恢復到疫情前水平,原油供不應求的情況越來越明顯。煤炭價格和天然氣價格大幅的上漲引發的替代效應更加劇了原油的供需失衡。此時,油價最核心的支撐是需求,而動搖這一根基的最大可能性就是新一輪疫情的大爆發。

在一定程度上,Omicron的出現讓投資者不得不思考在需求大幅下降的極端情況下原油該如何定價。投資者發現,2020年年初新冠肺炎疫情剛剛爆發的恐怖場景大概率不會重現。如今針對新冠肺炎疫情,人類已經建立了多重防線。在疫情防控方面,各國政府的重視程度已今非昔比;在免疫方面,疫苗接種正在大規模推進,新疫苗的研發也在進行中;在治療方面,抗新冠病毒口服藥物的研發已經進入最後階段,即將投入市場。

受環保等因素的影響,全球資本對原油開採的投入正在下降。(新華社)

可以說,市場已經達成初步共識:無論疫情如何發展,經濟復甦的主線都不會改變。經濟合作與發展組織(OECD)12月1日發布預測稱,全球2021年實際經濟增長率將達到5.6%。雖然較此前的預測有所下降,但是這仍然意味着2021年年底全球經濟將超過疫情前水平。此外,OECD仍然維持2022年全球經濟增長4.5%的預測,表明原油的需求仍將持續增長,短期內原油供不應求的局面不會改變。

因此,恐慌過後,國際油價在震盪中反彈。截至12月7日,布倫特原油期貨主力合約價格已經反彈至75美元/桶上方,WTI原油期貨主力合約價格也已經反彈至72美元/桶上方。

此前,美國政府多次出面打壓油價,甚至聯合多國政府釋放原油儲備。但是這些手段都未能成功壓低國際油價。如今,經過Omicron的壓力測試後,市場對油價將繼續高位運行的共識將更加強烈。

摩根大通(JPMorgan Chase)在11月29日發布的一份報告中表示,Omicron變異毒株不會影響需求端,未來由石油輸出國組織(OPEC)國家和非OPEC產油國組成的「OPEC+」聯盟仍將通過控制原油產量推高油價。摩根大通預計,布倫特原油價格將在2022年達到120美元/桶,甚至可能在2023年升至150美元/桶。

12月1日,傑富瑞(Jefferies)全球股票策略主管Christopher Wood在接受採訪時表示,由於能源公司正在退出對化石燃料生產的投資,未來石油供給仍將趨緊,如果全球經濟從疫情中完全恢復正常,國際油價或將升至150美元/桶。

本文由《香港01》提供

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