國際油價超過110美元　OPEC+的態度十分關鍵｜巨子點評

隨着俄烏衝突的持續發酵以及歐美製裁導致俄羅斯原油出口停滯，剛剛突破100美元/桶大關的國家油價再次站上110美元/桶，創下2014年以來新高。3月2日盤中，布倫特原油和WTI原油期貨主力合約價格雙雙突破110美元/桶。如今，俄烏衝突已經不屬於來自消息面的衝擊，而是影響供需基本面的重要事件，這將決定國際油價的長期走勢。

美國能源訊息署（EIA）的數據顯示，俄羅斯是僅次於美國和沙特的全球第三大原油生產國，日均產能在1,100萬桶左右，其中超過三分之二的原油用於直接出口或經過精煉後出口，佔全球原油供給的11%以上。可以說，一旦俄羅斯原油出口遭到制裁，全球原油市場供給不足的情況將進一步加劇。

雖然有分析指出俄羅斯會將此前出口給歐洲的原油賣向中國、印度等與俄羅斯交好的原油消費大國，因此全球原油總供給不會出現變化，但是這種下游客户的更換需要時間。

一方面，原油出口需要相對應的基礎設施，或者是通過原油管道，或是通過遠洋油輪。目前，俄羅斯大部分原油都通過管道輸向歐洲，如果歐洲拒絕購買俄羅斯原油，那麼俄羅斯需要重新修建通向亞洲的原油管道。現有的「東西伯利亞-太平洋」（ESPO）管道每天只能向中國提供60萬桶左右的原油，佔俄羅斯對中國原油出口量40%左右。

另一方面，原油有很多種類，不同出產區的原油含有的雜質也不同，這些都需要對應不同的精煉設備和下游產業鏈。例如，歐洲和美國對俄羅斯重質原油的需求較強，多用汽油、燃油的相關生產，而中國對俄羅斯輕質原油的需求更大，多用於化工生產。

因此，俄羅斯的原油開採企業不可能輕易地將出口對象從歐美轉向亞洲，這需要一個漫長的過程，涉及全球原油消費產業鏈的變動。如果歐美完全不再從俄羅斯進口原油，那麼俄羅斯的部分原油產能必然無法維持，全球原油供給也會因此下降。

需要指出的是，俄羅斯並非孤身一人，而是石油輸出國組織（OPEC）國家和非OPEC產油國組成的「OPEC+」聯盟中的一員。目前，這個鬆散的聯盟控制着全球40%原油產出，對國際油價的波動有着巨大的影響力。

此前，全球通脹走高，美國物價騰飛，美國總統拜登（Joe Biden）曾向「OPEC+」施壓，要求其加快原油擴產速度，但是都遭到了「OPEC+」的拒絕。「OPEC+」至今一直控制着擴產速度，這也是國際油價持續走高的重要原因。

當然，「OPEC+」只是一個鬆散的聯盟，並非鐵板一塊，其中最有影響力也是石油產能最大的兩個國家分別是俄羅斯和沙特阿拉伯。但是，目前來看「OPEC+」並不會因為俄羅斯被制裁而加快擴產速度。據路透社報道，沙特阿拉伯3月1日重申其在OPEC+會議上與俄羅斯等國達成擴產的承諾，這意味着全球原油的實際供應可能會出現下降。

目前，全球原油市場都在等待OPEC+會議的結果。按照日程安排，OPEC+將於3月2日舉行第26屆部長級會議，屆時將決定是否加快擴產速度。