融資額暴跌70%！全球IPO進入「冰河期」

儘管春天已經來臨，但全球IPO市場仍然如墜冰窖。

彭博彙編的數據顯示，2022年迄今全球通過IPO籌集的資金約為650億美元，比去年前三個月的2190億美元下降了70%，今年一季度可能成為2020年新冠爆發以來最差的IPO市場。

美國市場的境況尤為慘烈，按年降幅達到94%。

華爾街日報援引Dealogic 的數據顯示，截止3月22日，今年來只有22家公司進行了傳統IPO，籌資金額僅為23億美元。這與去年相比簡直是天壤之別，彼時有79家公司籌集了近360億美元的資金。

包括Chobani Inc.在內的一些公司正將IPO時間推遲到至少2022年底，而像Reddit 這樣已經秘密向SEC提交IPO文件的公司目前都處於觀望狀態。

在美股IPO市場佔主流的SPAC上市模式也遭到了冷遇。券商中國援引SPAC Analytics數據顯示，a截至3月22日，今年以來有52家SPAC實現上市，在美股IPO市場中佔比83%。但在去年1月單月，多達91家SPAC登陸美股。

2021年，前所未有的刺激措施推動全球股市飆升至歷史高點，公司上市的數量也創下紀錄。但現在情況已經大不相同，各國央行紛紛加息以應對不斷飆升的通脹，投資者因俄烏衝突趨於避險。

「就市場人氣而言，這可能是5年來最糟糕的時刻，」彭博援引里昂證券人士表示。

何時IPO市場才能重回火熱？分析人士認為，股市需要停止劇烈波動，這背後隱含的意思是，包括通脹飆升、央行緊縮、俄烏衝突、新冠疫情等宏觀擾動因素能得到平復，市場才有望復甦。

01 市場只認「盈利和穩定」

但即便市場「解凍」，投資人的口味也完全變了。

在華爾街銀行家和律師眼中，能成功重啟IPO市場的最佳候選人有這樣一些共性：目前已經盈利，規模龐大，能募集到5億美元以上的資金，並且是行業裏的叫得上名字的佼佼者。

比如眼部護理公司博士倫，華爾街日報提到，這家公司今年早些時候提交了IPO申請，如果市場狀況改善，最早可能5月上市。另一家是英特爾分拆出來的自動駕駛公司Mobileye，今年晚些時候上市的估值可能超過500億美元。

上述媒體還提到一個跡象：與2020年和2021年IPO市場創紀錄的表現相比，投資人越來越看重盈利，這是一個巨大的轉變。此前，那些不盈利但是未來成長前景良好的公司俘獲了投資人的芳心，上市的公司多達數百家，而如今，隨着利率走高，這類公司正在逐漸失寵。

比如新晉電動車網紅公司Rivian，去年上市時風光無限，被冠以「特斯拉勁敵」的頭銜，但最新的財報數據令人失望，不僅虧損擴大，產量還達不到目標，想靠着提價解決成本問題，卻遭到用户激烈抵制，股價相較於去年11月上市高點，已經跌去了73%。

不只是二級市場，在一級市場，獨角獸們的日子也不好過，華爾街見聞此前提及，過去兩年憑藉疫情東風成為北美生鮮電商賽道明日之星的Instacart，正在主動將自身估值下調近40%，至240億美元左右。而在去年3月的最近一輪融資中，Instacart獲得了390億美元的估值，一舉成為僅次於SpaceX的美國第二大獨角獸公司。

華爾街日報援引富國銀行的一份數據顯示，2021年通過傳統IPO融資至少5000萬美元的公司股價平均較發行價下跌了近30%。在這些公司中，IPO時已經盈利的公司股價平均下跌11%，而虧損的公司股價下跌了約46%。

「以前我們會為了增長不惜一切代價，但現在人們正在尋找更安全的公司。」富國銀行人士提到。

02 國際投行IPO收入大減9成

IPO市場不景氣，對國際投行的佣金收入也帶來較大沖擊。券商中國根據Dealogic數據統計，截至3月22日，高盛、花旗、摩根大通、摩根士丹利、美銀五家國際投行，今年以來從IPO獲得的佣金收入合計僅為1.8億美元，而去年同期則高達23.72億美元。

其中，在華爾街投行排名第一的高盛今年以來僅賺4818萬美元，相比去年同期大幅減少93%，收入規模甚至排在中國證券公司「三中一通」（中信證券、中信建投、中金公司、海通證券）後面。