陸正耀花40多億買的公司，黃了

4月8日，北汽福田發布公告稱，由於北京寶沃財務枯竭，無力清償到期債務，並且資產不足以清償全部債務，北京寶沃於2022年4月8日召開臨時股東大會，決議依法申請破產清算。

據悉，北京寶沃成立以來虧損嚴重，為償還歷史債務將資產抵債或抵押，加之受實際控制人引戰失敗的影響,資金鍊斷裂，融資困難，債務出現嚴重危機，至今未能恢復生產。

北京寶沃的清算並不無徵兆。2022年4月初，北京市第三中級人民法院的一封執行裁定書顯示，第一企劃(北京)文化有限公司向法院申請強制執行寶沃汽車約207萬元款項及利息，法院查詢了被執行人的賬户、房屋所有權、車輛登記情況和工商登記情況後發現：被執行人暫無財產可供執行。

不到一周後，福田汽車便公開了北京寶沃破產公告。

事實上，寶沃汽車曾輝煌一時。其主打產品BX5、BX7等車型，在同級別中型燃油SUV中，銷量不落後於同級別國產品牌，但隨着品控不佳和售後服務的缺失，寶沃逐漸失去口碑，最終導致銷量持續下滑。

2017年寶沃全系銷量單月最高可達4000~5000台，2018年這一數字萎縮至2000~3000台，2020年全年銷量僅8703台，2021年寶沃月銷僅百台，直至9月79台慘淡成績，2021年11月，全系僅賣出1台車。此後至今，寶沃便不再公布銷量數據。

寶沃汽車是60後企業家陸正耀經手的另一項目。此前陸正耀主導過瑞幸咖啡，品牌僅成立18個月便順利登陸美股，卻因數據造假，13個月後黯然退市，成為資本圈奇談。

據天眼查數據，寶沃汽車由陸正耀執掌的神州優車持股約75%，北汽福田持股約25%。也就是說，上市公司北汽福田並非寶沃清算的最大利益受損者。

據公告，福田汽車預計2021年淨虧損50.35億元左右，扣非後虧損55.52億元。

截至目前，申請破產前後，寶沃汽車並未發布股權轉讓公告，不出意外，陸正耀這把牌，砸在了自己手裏。

破產品牌重生

福田轉手、陸正耀「接盤」

寶沃（Borgward）誕生於20世紀20年代的德國，於1961年破產，此後一直沉寂50餘年。

2015年，商用車龍頭福田汽車，為進軍乘用車領域，以500萬歐元（當時摺合超4000萬人民幣）收購德國寶沃。

2016年，寶沃汽車推出了首款SUV車型，並一度取得過月銷5000輛的成績，品牌推出第一年，便斬獲30015輛年銷量的好成績。

2017年，寶沃第二款車型銷量按年增長48%，達44380台。

然而到了2018年，寶沃汽車不低兩年前的威猛，儘管推出了第3款新車，月銷卻已不足2000台，並以按年下滑20%~30%的速度惡化。

福田汽車財報顯示，2016年至2018年，寶沃汽車分別虧損了4.84億元、9.85億元和25.45億元。

三年時間，新品牌的併購並沒有為福田賺到錢，反而累計虧損40多億，甚至拖累了福田汽車的整體業績表現。數據顯示，福田汽車從2017年盈利1.12億元轉為2018年虧損35.75億元。

2018年10月，福田汽車宣佈出售寶沃汽車67%股權，同年12月，長盛興業以39.73億元的價格收購了寶沃汽車股權。

2019年3月，神州優車子公司受讓福田轉讓給長盛興業的寶沃汽車67%股權，交易對價為41.09億元。

截止發稿，據天眼查股權訊息，神州優車（廈門）訊息科技有限公司持有北京寶沃汽車75.2%股份，北汽福田持有其24.8%股份。

北汽福田在轉讓寶沃相關股權後，業績大幅好轉，從2018年淨虧損35.7億元到2019年實現淨利1.9億元，再到2020年實現淨利潤1.5億元。

2020年4月，瑞幸咖啡耐不住SEC審查壓力，自曝虛假交易，涉及金額22億元，股價一路下挫80%，神州繫上市公司接連受到市場摒棄，陷入財務與信任的雙重危機之中。

該事件致使神州優車擬以固定資產抵償欠付北汽福田的40億元債務計劃落空。

2021年12月31日，福田汽車表示，應收北京寶沃股權轉讓尾款及利息14.17億元未按時收回，存在無法收回風險，為維護合法權益向北京仲裁委員會申請仲裁及保全。

造車不易，寶沃汽車的兩任主人接連鉅虧，汽車銷售和研發同樣陷入停滯，公司存放於北京密雲的工廠內的資產也被法院整體查封。

從月銷數千台的新晉品牌，再到成涉及128起法律糾紛的「被執行人」，寶沃只用了5年時間。

這似乎也暗示神州系即將畫上句號。

寶沃背後：神州系瓦解，源於瑞幸咖啡造假

陸正耀耗巨資、甚至以舉債的方式收購寶沃汽車的邏輯也很簡單：神州系旗下擁有租車、打車業務，自身就產生了大量購車需求。此外，神州內部還孵化了「買買車」，涉及汽車金融業務。

寶沃的加入，可以幫助神州系的完成汽車產業閉環。

這也是為什麼，在陸正耀的出行版圖中，神州租車一直是壓艙石的存在。

2010年，聯想控股將以「股權+債權」的形式，向神州租車注資現金12億元人民幣。

2012年7月，神州租車獲得華平資本2億美元的股權投資。創下當時國內租車業最大的單筆股權投資記錄。

2014年9月，經過幾年融資擴張，神州租車港股上市，上市當日市值達230億港元，成為中國最大的汽車租賃企業。

這一年，陸正耀瞄準B2C網約車模式，開始試運營神州專車，進而繼續完成多輪融資。

2016年7月，神州專車的運營主體神州優車掛牌新三板，成為國內第一家上市的網約車公司，比滴滴早了整整5年。

當然，內行人都能看出，神州優車、神州租車以及後來的寶沃汽車、瑞幸咖啡，這些公司之間的千絲萬縷：多家公司不僅通過交叉持股相互扶持，業務上的關聯自然也不言而喻。

但這也為陸正耀資本局的瓦解埋下了伏筆，當其中一家公司暴雷，就會連帶其他幾家公司陷入股東信任的「黑名單」。

據悉，2014年以來，神州優車是神州租車第一大股東，所持神州租車股份全部用於為神州優車的銀行貸款提供質押擔保。

瑞幸造假事件發生後，神州優車應貸款人要求，被迫通過全資子公司出售所持神州租車股份，償還部分借款。

隨後，神州優車通過售出所持有的神州租車股份套現，佔股比例一路縮減，降至25.92%，已不再是第一大股東。

2020年4月，神州優車還發布公告稱，與AmberGem Holdings Limited（持有神州租車股份比例約10.11%）簽署了買賣協議，擬將第一批4.65%及第二批最多12.46%神州租車股份轉讓予後者，轉讓所得價款將優先用於償還相應的股份質押境外借款。

從神州租車再到瑞幸咖啡，不難看出，搞資本運作，一直是神州系的長項。但這種架構的「 一損俱損」特性，也讓陸正耀在瑞幸事件後碰了一鼻子灰。

逆行於電動化時代，出局已成定論？

「寶沃貴就是好」、BBBA血統、參加喀爾汽車拉力賽。在陸正耀的推波助瀾下，寶沃汽車的聲量曾達到前所未有的高度。

然而，百年寶沃，猝於2022年。儘管我們難以為寶沃破產的原因下個定論，銷量下滑、口碑瓦解、神州系攤牌，多重因素都在推動這家汽車品牌淡出人們的視野。

但歸根結底，不難看出在今天這個新能源當道的時代，燃油車似乎已不再是個好生意。

據乘聯會數據，2022年3月，國內乘用車市場在按年下降10.5%的情況下，新能源車零售銷量滲透率達到28.2%，創下歷史記錄。同時，市場一致預期2022全年滲透率有望達到20%以上。

就在4月3日，比亞迪宣佈自2022年3月起停止燃油汽車的整車生產，未來將將專注於純電動和插電式混合動力汽車業務。

汽車的電動化趨勢已成定論，甚至包括燃油車巨頭BBA、捷豹等也宣佈將在2025到2030年期間，逐步停產燃油車。

據了解，寶沃在北汽福田與神州系幾經轉手期間，並未在電動化方向中投入過多研發。

寶沃的清算，似乎已是電動時代中、與大勢逆向而行，註定走向失敗的定局。