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    新東方系勁揪反彈 炒雙語直播帶貨勿忘政策風險|鄭昆侖

    新東方系勁揪反彈 炒雙語直播帶貨勿忘政策風險|鄭昆侖

    上週大多數加密貨幣出現比較上明顯的拋售情況。作為「抱團幣」的比特幣(Bitcoin)已回落至大約18,000美元的水平,以太幣(Ethereum)亦接近900美元的水平。每次拋售潮總會出現不同的事後式新聞解讀,但根本原因可能只有一個。美國加息步伐加快,令美元變得更加「珍貴」,因此幾乎在現實世界沒有太多「剛需」用途的加密貨幣似乎只有「兌美元貶值」的一條路。儘管香港仍有不少人仍認為美國加息不用怕,但是2022年年底前英美加等地的利率水平或不會低於3厘。至少,比較上「醒目」的債券以及利率交易員,已經清楚知道超低息環境已成過去。

    或者可這樣去說,在2021年11月份(當時以太幣仍是4,000-4,800美元、比特幣仍高見60,000-65,000美元)當時有很多人在「吹棒」加密貨幣、NFT如何可以改變世界,甚至海外有人認為比特幣可以高見400,000美元的水平。大家不妨今天找回同一班人,問一問他們的最新看法吧。

    3月20日,筆者在《中央「托市」港股反攻 賭政策U-Turn受惠股 ATM非首選》一文中指出與其跟大圍下注騰訊(0700)以及其他ATM股份,倒不如下注殘股新東方(9901)。結果是,新東方從3月18的8.75港元大幅反彈至6月17日的16.46港元,升幅達88.1%。同期,阿里巴巴(9988)由98.35港元略為升至104.5港元水平,升幅為6.3%。儘管市場內有很多人認為騰訊(0700)是「一隻很安全的科網龍頭股」,但是期內股價不升反跌,由381元回落至369.4元的水平。

    新東方推出了「雙語直播帶貨」的網上視頻系列成功地吸引大量的觀眾眼球。(路透社)

    因為早前跌得夠「大鑊」 所以教育股反彈起來尤其「勁揪」

    新東方(9901)的同系股份新東方在線(1797),亦因為新東方推出了「雙語直播帶貨」的網上視頻系列成功地吸引大量的觀眾眼球,股價亦從3月18日的4.03元大幅回升至25.0元的水平(累計升幅達520.3%)。

    那當然,筆者本身並不認識「中國合伙人」俞某某,亦沒有「超前部署式的下大棋」的視野。只不過,,在股票市場內有一樣叫做「置諸死地而後生」的事情。因此,如果企業的質地並不是太差勁,只要人人都一沉百踩,亦存在強力反彈的可能性。

    儘管K12的私營教育活動被內地當局「叫停」, 但是新東方、好未來、高途等民營教育近期慢慢轉型至「成人」業務。大家不要「諗歪」,所謂的成人業務指的是協助大學畢業生進行就業準備、又或者是提供職業相關的技術知識。

    依靠「雙語直播帶貨」強力翻身的新東方在線(1797), 現時未必是太安全

    民營K12教育服務不止影響了傳統學校的地位,也直接或間接地加大了的城市地帶的家庭成本壓力,因此有「阻人生仔」之嫌。至於「成人」業務, 相反有可能配合了內地中央政府的保就業政策。因此,業務轉型後的新東方、好未來、高途, 前景可能會略為有所改善吧。

    只不過,主要依靠雙語直播帶貨的新東方在線,亦有可能因為人氣突然勁升,反而未必是一件好事。到今天為止,內地官方機構以及官媒仍未就雙語直播帶貨一事進行「定調」,因此很多事情難以太早下定論。新東方在線的股價已回升至25元,又或者是接近2020年12月31日的水平(27.9元)。

    換句說話,市場有可能過度反映了雙語直播帶貨的利好因素,亦同時幾乎忽略了內地教育行業政策以及網絡平台監管仍是「偏緊」的事實。

    【財經專欄】「侖」理講價.鄭昆侖|善恆證券策略師

    作者介紹:筆者 Albert 為特許財務分析師﹙CFA﹚,從事投資行業十多年,包括買方研究分析、獨立股評分析等工作。Albert的投資(投機)理念是尋找鮮為人知的宏觀以至行業趨勢,在人群未湧入前買入「優質資產」。

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