許家印和恒大，還能撐多久？

許家印和恒大這次還能化險為夷嗎？

受7月19日流傳出來的江蘇無錫市中院7月7日發布的一份民事裁定書的影響，恒大系市值19日一天蒸發了740億港元，許家印身價縮水21億美元。

上述裁定書稱，廣發銀行宜興支行以情況緊急，不立即申請保全將會使其合法權益受到難以彌補的損害為由，向該院申請訴前財產保全，請求凍結宜興市恆譽置業、恒大地產集團的銀行存款人民幣13201萬元或查封、扣押其他等值財產。

此消息旋即引發了恒大系的暴跌，恒大地產集團緊急發布「嚴正聲明」稱，該公司江蘇省公司旗下項目公司宜興市恆譽置業有限公司與廣發銀行宜興支行項目貸款1.32億到期日為2022年3月27日。並表示，將對於廣發銀行宜興支行濫用訴訟前保全的行為「依法起訴」。不過據「壹地產」的報道，恒大昨天就把錢還掉了。

據券商中國統計，恒大系一天跌去740億市值。截至19日收盤，中國恒大（03333.HK）跌超16%，市值跌至1088億港元，相比前一交易日，市值蒸發超209億港元；恒大汽車（00708.HK）跌近20%，市值蒸發了371億港元；恆騰網絡跌近12%，恒大物業（06666.HK）大跌13.38%。另外，恒大系的債券亦集體大跌，「15恒大03」跌近13%、「19恒大02」跌超11%、「19恒大01」跌超11%。

今天則延續了這種跌勢。截至20日收盤，中國恒大跌幅為10.23%，盤中一度跌超15%，市值跌破千億大關，對應市值為976億港元，較3月31日發布2020年業績時的市值已經跌掉了一半；恒大汽車跌幅為11.18%，盤中一度跌近20%，對應市值為1397億港元，其市值較3月31日的5541億港元市值跌去了四分之三。其他，恒大物業估價較昨日微漲0.15%，恒大網絡微漲1.73%，恒大系債跌幅較前一日均有所收窄，「15恒大03」跌2.09%，「19恒大02」跌3.48%，「19恒大01」跌6.07%。

從3月31日恒大發布2020年業績至今，不過才3個多月的光景，中國恒大的市值蒸發了一半，恒大汽車的市值更是蒸發了4000多億港元，這或許也解釋了，為什麼一個1.3億的訴前財產保全就讓去年營業額超過5000億的恒大跌成狗？

這就好比，螞蟻會在暴雨將至前瘋狂搬家一樣，向來具有風險意識和安全管理意識的銀行可能也是最早嗅到危險的。或許市場更加擔心的是，廣發銀行的行為會引發多米諾骨牌效應，導致其它銀行競相效仿。

事實上，自2020年以來，恒大的債務問題一直是個不定時炸彈，每一次都會引發市場情緒不穩定，爾似乎每一次許家印都能使出渾身解數化險為夷，哪怕只是暫時的。

2020年9月24日，一份名為《恒大集團有限公司關於懇請支持重大資產重組項目的情況報告》文件引發各種猜測，恒大不得不火速闢謠，稱「相關文件和截圖憑空捏造、純屬誹謗，對我公司造成嚴重的商譽損害。我公司強烈譴責，已向公安機關報案，堅決用法律武器維護公司合法權益」。

在此前9月18日的恒大投資者會議上，蘇寧方面曾表示，若2021年1月恒大地產不能如期在境內重組上市，蘇寧計劃行使相關條款，要求拿回200億元戰投金。要知道，此時的蘇寧也已陷入債務危機、危如累卵。

但許家印總有辦法，去年9月29日晚，恒大發布公告稱，恒大已與1300億戰投中的863億戰投簽訂補充協議，戰投同意轉為普通股權長期持有，且股權比例保持不變；剩餘的437億戰投中，恒大已與155億戰投商談完畢，正在辦理手續，282億戰投正在商談中。在流出的一張合影照中，恒大集團董事局主席許家印與蘇寧控股董事長張近東、正威國際董事局主席王文銀、廣田控股董事長葉遠西、安信信託董事長邵明安、嘉寓集團董事長田家玉等全體1300億戰略投資者高管出席了簽字儀式，一派其樂融融的景象。

去年11月8日，中國恒大（03333.HK）與深深房A（000029.SZ）分別發布公告，決議終止恒大與深深房的重組計劃，為長達4年的回A鬧劇畫上了遺憾的句號。

恒大再次遭遇重大危機則是今年5月31日前後，網上關於恒大骨折式打折賣房、要求全款、不做按揭的截圖滿天飛，因此引發市場「恒大要完」的諸多猜測，加上恒大商票逾期兑付的傳聞，以及財新網在5月26日報道稱，監管部門正在力圖穿透恒大集團和盛京銀行之間逾千億的關聯交易。一時間恒大不得不再次站在了風口浪尖。

6月7日，恒大在其官網上進行了一一回應，一句話總結就是：經營一切正常，「成立25年來從未出現借款利息晚付、本金逾期歸還的情況。對惡意造謠者，我司將依法追究法律責任」。

此前的6月3日，許家印在恒大集團一年一度的戰略合作伙伴交流會上表示，今年6月30日，恒大至少實現一條紅線變綠，6月底前恒大的有息負債有望從去年最高的8743億元降到6000億元以下。結果6月30日還真就做到了，恒大宣佈其淨負債率已降至100%以下，並順利實現了一條「紅線」變綠。

3個多月前的3月31日恒大2020年業績發布會上，恒大管理層曾給出一個降負債時間表和三條紅線降檔時間表——

降負債時間表：2021年6月30日有息負債降到5900億以下，2022年6月30日降到4500億以下，2023年6月30日降到3500億元以下；

由紅轉綠的降檔時間表：2021年6月30日，淨負債率降到100%以下；2021年12月31日，現金短債比達到1以上；2022年12月31日，資產負債率降至70%以下。

現在來看，恒大按時完成了第一個承諾。

奇葩的是，對於這樣一家被負債壓得喘不過氣來的公司，卻在做慈善、扶貧方面出手闊綽。據統計，過去五年，恒大累計捐贈178.7億元扶貧資金——其中幫扶畢節市110億，共援建891個、總建面2391萬㎡的重點項目，一共幫助了廣東、河南、新疆、陝西、江西、雲南、青海、甘肅等9省區75個縣實現了脱貧，因此也讓恒大集團獲得了「全國脱貧攻堅先進集體」榮譽稱號。

對於這樣一個認認真真欠債、認認真真還錢、也認認真真做慈善的企業，有多少人希望它倒下呢？就算不希望，天會遂人願嗎？