黑石二季度淨賺13億美元,市值超越高盛

黑石二季度淨賺13億美元,市值超越高盛

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下一個時代,PE開始拼永續資本了。

上個季度,黑石繼續在大賺特賺的路上一騎絕塵。7月22日,黑石發布了2021年第二季度財報,收益又一次創下新紀錄。財報顯示,黑石集團在二季度的淨利潤達13.1億美元,相比上年同期翻了一倍。蘇世民表示,今年二季度是黑石有史以來基金升值幅度最大的季度。

黑石在二季度的每股可分配收益達82美分,超過了分析師平均預期的78美分。財報發布後,黑石集團股價7月22日晚大漲4.1%,將其市值推高至1329億美元的歷史新高,超過了華爾街另一家重量級公司、老牌投行高盛集團。

管理規模、投資收益雙雙暴漲

黑石集團二季度的總收入達52.9億美元,按年增長110%。收入暴漲的背後,是管理規模、投資收益雙雙創下新高。

儘管已經是全球最大的PE,黑石的管理規模仍然保持着高速的增長。截至二季度末,黑石的AUM達到了6840億美元,按年增長21%。其中收費的資產管理規模為4989億美元,按年增長14%。按這個速度增長下去,用不了幾年世界就將見證第一家萬億美元規模的PE誕生。

規模的增長給黑石帶來了豐厚的管理費收入,黑石二季度管理和諮詢費收達到了12億美元,按年增長24%。

投資收益方面,各條業務線全面開花,都取得了非常優異的業績。其中最亮眼的還是私募股權板塊,企業私募股權基金、戰術機會基金、二級基金都表現很好,其中企業私募股權基金按年升值了52%。

黑石集團各業務線業績(黑石財報)

跨越資產類別的強勁升值,讓黑石確認的投資收益達到40億美元,而2020年同期是虧損的。黑石在二季度有美國商業服務公司TaskUs和印度電動汽車零部件製造商SonaComstar兩個重磅IPO,讓績效分配收入達到了8億美元,是上年同期的8倍。

除了IPO之外,在房地產板塊黑石也完成了重要的退出。黑石集團以29億美元的價格,將其澳洲倉儲和物流資產賣給了GIC和ESR組成的合資公司,ESR是亞太地區最大的物流地產管理公司,這是澳洲有史以來最大的私人房地產交易。

手握1300億美元彈藥,重磅佈局保險

2020年下半年以來全球資產價格上漲、IPO火爆,各大PE都賺的盆滿缽滿。作為全球最大PE的黑石,自然是最大的贏家之一。無論是募資、融資還是退出,黑石都處在成立以來的巔峰時刻。

2021年上半年,黑石已經投出去了415億美元的資金,截至6月末,黑石手中的可投資金與3月末相比下降了約180億美元,但依然高達1300億美元。兵精糧足的黑石,2021年以來一直開足馬力在世界各地大肆掃貨。僅超過20億美元的交易就有:

236.57億港元收購SOHO中國多數股權;

100億美元收購房地產信託QTS;

聯合凱雷、Hellman&Friedman投資美國最大的私營醫療保健用品製造商和分銷商Medline,交易規模達到238億美元,刷新行業紀錄。

28億美元收購金融科技公司Mphasis。

進入下半年,黑石也沒有停手的意思。前周,黑石集團與保險公司AIG.N達成了一筆價值73億美元的交易,以購買AIG.N的公寓組合資產以及人壽和退休保險部門近10%的股份,該部門將從AIG.N分拆出來。這是一筆具有戰略意義的投資,大大增強了黑石在保險領域的佈局。據黑石總裁喬納森·格雷表示,這筆交易將給黑石帶來額外500億美元的管理資產,讓黑石的保險業務AUM超過1500億美元。

喬納森·格雷在財報電話會上表示,應更多地思考投資、識別全球趨勢並找到將資金投入其中的方法。在物流、軟件、數字支付和生命科學等經濟領域,當前正在經歷巨大的增長。

黑石集團積極押注疫情後的復甦。喬納森·格雷透露,目前在黑石的不動產投資組合中酒店資產佔比大約為7%,這一比例未來將會上升。他表示:「我們的確相信,人們會重新開始旅行,無論是個人旅行、休閒旅行還是公司旅行,因此我們很看好這個板塊。」2021年3月份,黑石集團斥資60億美元收購了美國經濟型酒店項目ExtendedStay America。

黑石的進化:永續資本成新主角

在二季報中,還有一個數字值得重點關注,那就是黑石的永續資本規模大增了55%,達到1695億美元,已經佔到總資產管理規模的四分之一。實際上,黑石二季度的AUM和管理費的增長絕大部分來自永續資本。

永續資本顧名思義,不把現金返還給LP,可以滾動用於投資,意味着黑石無需再周期性的募資,擁有了穩定的資本和管理費收入,這是改變PE遊戲規則的產品。

沒有哪個GP喜歡募資,實現基金的永續大概是VC/PE的共同夢想。而作為全球PE老大的黑石正在把這一夢想變成現實。

過去幾年,黑石一直在力推永續資本,AUM每年都維持着50%左右的增速,在總AUM中的佔比迅速提高。

2018-2021年黑石集團永續資本AUM及佔比,億美元(東四十條資本授權使用)

黑石的永續資本大部分為不動產基金構成,但也涵蓋私募股權、對沖基金、信貸等其他業務。例如2020年設立的BPP生命健康基金,就是一隻永續投資基金。

隨着永續資本的規模和佔比不斷提升,黑石將不再是一家普通的PE。喬納森·格雷曾將傳統的私募股權業務比作種植農作物。他表示:「播種種子,培育一段時間,收穫,然後播種新種子。這是一個很棒的模型,但已不再是黑石集團心目中的唯一策略。」

而有了永續資本之後,黑石可以種植多年生植物。喬納森·格雷解釋其好處:「其價值不斷增加,不斷產生管理費用,在大多數情況下都會產生經常性的業績收入,而無需出售資產。這將提升黑石的盈利增長和質量。」

某種程度上,永續資本會讓黑石會變的更像巴郡·哈撒韋,一家主要投資於一級市場的巴郡·哈撒韋。首先的得益的是黑石的股價。彭博財經分析人士指出,公開市場喜歡永續資本帶來的管理費現金流的穩定性,而其他類型的收入,如業績驅動性質的收入,市場給的估值不高。過去一年黑石的股價穩步上漲,與2020年7月相比已經足足漲了一倍。目前正在醖釀上市的中國創投機構,可以從黑石身上得到啟發。

除了黑石之外,KKR等其他美國PE巨頭的永續資本規模也在擴大。下一個時代,PE開始拼永續資本了。

本文由《香港01》提供

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