美聯儲進入噤聲期,關注美聯儲官員近期講話裏的「蛛絲馬跡」

美聯儲進入噤聲期,關注美聯儲官員近期講話裏的「蛛絲馬跡」

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美東時間上周五午夜開始,美聯儲官員們正式進入噤聲期,即從彼時至9月17日美聯儲公布利率決議以前,這段時間內所有美聯儲官員不對媒體發表任何講話。

最近市場對於美聯儲最大的關注點莫過於,在德爾塔疫情和通脹飆升背景下,該聯儲究竟何時會開啟Taper進程。FOMC將於9月21-22日召開會議。一般來說,市場熱衷於在美聯儲官員講話中尋找美聯儲後市決策的蛛絲馬跡,即使是進入噤聲期以後,也不會閒着。

我們不妨來看看過去這一段時間裏,關於疫情、通脹和Taper,美聯儲官員都發表了哪些講話,是否會給市場一些啟示。

德爾塔疫情有沒有改變美聯儲內部的鷹派聲音?

關於近期在美國本土肆虐的德爾塔病毒危機,美聯儲的態度值得關注。美國新增新冠病例和住院患者數再度回升,打擊了包括就業在內的一些經濟活動。

由德爾塔引發的經濟放緩勢必對美聯儲官員的看法造成了一定影響,最明顯的變化是,目前美聯儲內部的鷹派聲音已經有所放緩,不過總體仍然偏鷹。

其中,亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克幾周前還表示經濟「非常接近」達到啟動減碼的條件,但上周則改口稱,預計9月會議不會做決定。博斯蒂克表示,新冠病例增加和經濟數據疲軟表明,美聯儲需要更多時間來考慮關於減碼的決定,不過他仍然預期在今年開始。

此前,FOMC最鷹派的委員之一卡普蘭似乎也並沒有改變觀點,他此前表示,

「從現在開始到9月22日會議召開,我將密切關注經濟狀況,我認為前景沒有根本性變化;如果我出席會議的時候還是這種感覺,就會主張9月會議上宣佈調整資產購買,然後很快開始啟動--可能是10月。」

美聯儲官員的講話顯示德爾塔毒株沒有動搖他們的想法,他們支持主席鮑威爾在8月27日傳達的訊息,即可能今年稍晚開始減碼。目前市場預期,美聯儲可能在11月初的會議上發出減碼信號,若經濟表現不如預期,則可能推遲到12月。

美聯儲對通脹的態度有沒有改變?

在美聯儲此前設置的新政策框架下,美聯儲現在允許通脹在一段時間內平均2%,而非只是簡單設定在2%。

稍早前,美聯儲官員梅斯特曾表示,聯邦公開市場委員會4月份的評估認為,供需失衡導致的價格飆升可能是「暫時的」,這已經不再是對經濟中通脹動態的最好描述。她說,物價上漲的持續時間可能長於決策者最初的預期。

梅斯特表示:「我自己模型的預測是,通脹今年將保持高位,然後明年開始回落;不過,我認為這個預測存在上行風險。」她還表示,自去年4月疫情高峰以來,勞動力市場取得了「顯著」進展。

本周美國還將公布兩大重磅報告,包括有「恐怖數據」之稱的零售數據,以及美國8月消費者物價指數(CPI),將分別於香港時間周二(9月14日)和周四(9月16日)公布。據FactSet的普遍估計,美國8月CPI年率未季調料上漲5.3%,前值上漲5.4%,而消費將繼續從今年早些時候的高支出水平上回落。此外零售銷售數據料顯示支出放緩。

美聯儲今年究竟會不會開啟Taper?

雖然美聯儲官員們此前不斷強調月度非農就業數據的重要性。多位美聯儲官員曾提出,若8月就業數據持續顯示強勁增長,FOMC就應在9月就宣佈Taper。

然而,在最新的非農數據公布以後,美國就業市場並沒有延續高增長態勢,對經濟增長的支撐趨弱,這令FOMC已經失去9月宣佈Taper的砝碼。

但是,雖然非農數據不及預期,9月10日當周,仍然有多名美聯儲官員發言透露出對年內縮債的堅決,並表示8月疲軟的非農數據並不應該被過度重視。

聖路易斯聯儲的行長布拉德(James Bullard)和紐約聯儲行長威廉姆斯(John Williams)此前都支持美聯儲在2021年年底就開始縮減購債進程,同時,達拉斯聯儲行長卡普蘭(Robert Kaplan)也表示,雖然三季度美國GDP增速因為疫情的侵擾有所放緩,但是仍支持在10月份就進行Taper。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特上周五也對媒體表示,「8月就業報告並沒有改變我的觀點,我對今年開始啟動並在明年上半年逐步縮減感到很安心。」

同時,美聯儲理事鮑曼上周也表示,今年縮減購債可能是合適的。

顯然,雖然非農疲軟可能會讓美聯儲本月不急於宣佈Taper,但是,美聯儲今年內宣佈Taper仍為大概率事件。

本文由《香港01》提供

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