增持幅度達24%！ 巴菲特Q3僅加倉了這隻股，有何亮點？

1、雪佛龍是巴菲特Q3唯一加倉股票，加倉558萬股，增持幅度達24%；
2、On Holding新晉為高瓴旗下基金第四大重倉股；
3、Shopify宣佈已與商務社交鏈接工具Linktree達成合作；
4、Cloudflare大客户增加推動業績大增51%，毛利率高達79.2%。

巴菲特Q3唯一加倉股雪佛龍 (CVX )

機會解讀

數據顯示，巴菲特旗下的巴郡公布的Q3 13F報告中，今年第三季度末，巴郡持有股票市值達到2934.47億美元，按月上漲0.14%。第三季度內，巴郡共增持1個標的、減持7個標的、新進2個標的、清倉3個標的。其中唯一加倉的股票就是雪佛龍，加倉558萬股，增持幅度達24%。

10月29日財報顯示，雪佛龍第三季度總營收為447.10億美元，上年同期為244.51億美元，按年增長83%；淨利潤為61.15億美元，上年同期淨虧損2.09億美元，營收和淨利均超出了預期。此外，雪佛龍CFO預計明年的資本規模將比今年年底至少高出20%。

此外，雪佛龍是傳統的石油企業，較高的油價是有利於公司。高盛表示，重申布倫特原油至年底將達到90美元/桶的目標。石油需求意外上升，歐佩克和頁岩油生產商增產速度緩慢，導致油市連續第二個月出現250萬桶/日缺口，未來數月庫存或降至2013年以來最低水平，進一步支撐現貨價格。

機構紛紛看好雪佛龍。美銀美林將雪佛龍目標價從135美元上調至140美元；Truist將雪佛龍目標價從145美元上調至150美元。Truist分析師Neal Dingmann對雪佛龍的評級調整是一份針對能源行業勘探和生產公司研究報告的結果。分析師將2021年第四季度至2023年的油價預期上調了6%以上。

瑞士運動服飾品牌On Holding (ONON)

機會解讀

On Holding新晉為高瓴旗下某基金第四大重倉股。據了解，HHLR Advisors三季度末的前十大重倉股中出現了一個新面孔——On昂跑，該標的為HHLR Advisors三季度第四大重倉股，持股數量為1597.4萬股，持股市值高達4.8億美元。

On專注於跑步這個細分市場， 通過創新的跑鞋設計，以及用有限的產品來滿足大多數消費者需求的理念，成為市場上成長最快的品牌之一，並吸引了包括比爾·蓋茨、威爾·史密斯、費德勒等一眾富豪大佬在內的鐵桿粉絲。

此外，On昂跑在2011年進入德國市場、2013年先後進入美國和日本市場、2018年先後進入中國和巴西市場。目前，北美已成為On昂跑最大的市場，2020年貢獻了收入的49%，歐洲、亞太和世界其他地區分別貢獻44%、5%、2%。2021年北美上半年貢獻收入52%，歐洲、亞太、世界其他地區分別貢獻了41%、6%、1%。

On Holding第三季度收入為2.18億瑞士法郎，按年增長67.6%。瑞信：首予On跑贏大市評級，認為On是目前跑鞋品牌中美學特點最突出的，看好2024年公司營收將比2020年翻4倍。

跨國電子商務公司Shopify (SHOP)

機會解讀

根據Shopify的黑五網一消費預測調查顯示，67%的美國消費者表示他們計劃在今年的黑五網一期間購物(與去年相似)，而與2020年相比，意大利(從84%上升到86%)、德國(從61%上升到65%)和加拿大(從50%上升到61%)的消費者表現出更高的興趣。在許多國家，黑五網一購物者計劃今年的消費金額與前一年相比都有所上升，其中包括美國。

此外，加拿大電子商務Shopify宣佈已與商務社交鏈接工具Linktree達成合作。Linktree將推出Shopify集成功能，為用户提供免費在其平台上直接推廣產品和建立服務的服務，即賣家可以直接在Linktree上啟動Shopify商店並進行一系列操作。Linktree聯合創始人Alex Zaccaria表示，與Shopify的合作將幫助其擴展Linktree列表功能，以便利用户管理商店並聯系更多受眾，從而促進賣家銷售增長。

10月29日財報顯示，2021年1月1日-2021年9月30日，Shopify營業收入32.32億美元，按年增長65.59%，歸屬母公司淨利潤32.86億美元，按年增長1579.63%，基本每股收益為26.44美元。公司報告期內，期末總資產為135.37億美元，稅前利潤為36.29億美元，經營活動現金流量淨額為2.44億美元。

道明證券分析師Daniel Chan首次覆蓋Shopify，給予持有評級。該分析師認為Shopify是一個領先的電子商務平台，增長空間仍然廣闊。

風險提示

但值得注意的是，道明證券分析師還認為，該股目前的估值，其增長的主要催化劑已經反映在股價中。雖然目前商户端電子支付業務上仍有重要的增長機遇，但由於消費者支出流回實體店和服務業，他認為支付業務的增長將受到負面影響。因此，給予1500美元的目標價。

網絡安全公司Cloudflare ( NET )

機會解讀

CloudFlare是一家全球雲服務提供商，向各規模企業提供廣泛的集成產品平台，基於易於使用、靈活且可擴展，可以跨雲、混合、內部部署和SaaS應用程序，能夠提高其關鍵業務應用程序的性能，並消除管理單個網絡硬件的成本和複雜性。

大客户增加推動業績增長。財報顯示，Q3營收按年增長51%達1.723億美元，遠遠超出管理層此前預期的1.65億至1.66億美元、以及分析師普遍預期的1.657億美元。這一增長得益於大客户(對公司業務貢獻10萬美元及以上銷售額的客户)的大幅增長。該公司本季度增加約170個大客户，較上一季度剛剛創下的140個的歷史紀錄有着大幅增長；大客户總數達到1260個，按年增長71%。

毛利率高達79.2%！數據顯示，雖然營收增長是主要推動力，但毛利率的提高同樣起到推動作用：非GAAP會計準則下的毛利率從上年同期的77.3%提高到79.2%，毛利潤則由上年同期的8820萬美元增長至1.366億美元。

此外，該公司對第四季度的業績指引也好於市場預期。Cloudflare預計，第四季度營收在1.84億美元至1.85億美元之間，遠高於三季度的水平，也高於分析師普遍預期的1.757億美元。

摩根大通：將Cloudflare目標價從118美元上調至212美元。