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小米最新三季報:優點和缺點都很明顯

小米最新三季報:優點和缺點都很明顯

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小米最新三季報:優點和缺點都很明顯!

盼望着,盼望着,香港時間11月23日傍晚,小米集團(01810.HK)2021年第三季度財報終於公布。

這一天,小米港股的股價和它年度內的大部分時候表現相差無幾:微跌0.96%,報收每股20.7港元。

新鮮出爐的三季報,會給明天,乃至今後一段時間內小米股價以信心嗎?我們來看看。

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先來看看第三季度成績。財報顯示,2021年第三季度,小米實現營收780.63億元,按年增加8.2%;

毛利增速較快,按年達40.6%,今年第三季度為142.92億元;

反映企業在其全部銷售業務中實現的利潤指標:經營利潤,降幅較大,按年-59.2%,為27.30億元;

除稅前利潤按年降幅67.2%,為17.87億元;經調整後淨利潤為51.76億元,按年增長25.4%。

小米集團2021年第三季度財報

這些增長數據雖然部分比較好看,但相比此前的二季度來說顯得略微疲軟,這從其清一色的按月下滑數據裏可以看到。

二季度的小米氣勢如虹,營收按年增長64%,按月增長14%;經調整後的淨利潤更是增長了87%。遠超市場預期。

在本次三季報發布前,根據每日經濟新聞報道,市場預期其營收大概為796.14億元。

前三個季度整體來看,又有一些不同,如下圖:

小米集團2021年第三季度財報

2021年前三個季度,小米集團(01810.HK)的總營收2427.3億元,按年增幅38.4%;

毛利436.02億元,按年增幅71.5%;

經營利潤216.13億元,按年增幅49.7%;

期間利潤168.41億元,按年增幅46.2%;

經調整後淨利潤為175.66億元,按年增幅79.2%。

02

智能手機出貨量方面,如此前市場預測呈下滑趨勢。本季度,小米的全球智能手機出貨量4390萬台,去年同期這一數據為4660萬台,按年下滑約5.8%。二季度這一數據為5290萬台,按月下滑17%左右。晶片短缺的影響還在持續。

本季度小米出貨量全球排名跌了一位,從第二降至第三,被蘋果把第二名搶了回去,第一名繼續是三星佔領。

值得注意的是中國市場,小米正在被趕超。榮耀以18%的市佔率超越小米,排名第3,而排名第5的蘋果也在奮起直追,年增長率達到62%。

相比二季度智能手機業務591億元的總營收,第三季度的小米智能手機業務收入為478億元,按月下降大概19%。

這世界沒有多少忠誠可言。錢在打市場的時候,是萬能的,做生意不就是為了錢。前兩年我們看滿街都是OPPO和ViVo的店招,不就是有錢賺。如今的華為和榮耀也差不多。而小米,好像存在感反而沒那麼強了……

值得一提的是,雖然出貨量降了、總營收按月下降,但毛利率在提升。2021年第三季度,小米的智能手機業務毛利率為12.8%,比8.4%增加了4.4個百分點。

另外在高端市場方面,小米的佈局初見成效。三季報披露,2021年前三個季度,其在中國大陸定價3000元或以上,及境外定價在300歐元及以上的智能手機全球出貨量近1800萬台,在總出貨量中佔比超過12%。去年的前10個月這一數字還是800萬台。

受此影響,小米智能手機的平均售價(ASP)由2020年第三季度每部1022.3元上升6.7%至2021年第三季度的每部1090.5元。

不過,相比2021年第二季度1116.7元的ASP,第三季度小米的ASP又略降了些。

小米集團2021年第三季度財報

從收入構成蜜妹看到,小米的核心業務:智能手機越來越「不重要」了。2021第三季度,其智能手機的營收佔比為61.3%,按年去年的66%下降了4.7個百分點。

IoT與生活消費產品佔比上升1.7個百分點到26.8%,網路服務也在上升,佔比9.8%。

不過,手機業務目前仍為小米的支柱業務,且為其後面的IoT與生活消費產品、網路服務等提供穩定的客户群,這方面如果增長乏力,也比較麻煩。

03

除此之外,有幾個數據很有意思,蜜妹也簡單說一下。

一是銷售及推廣開支方面,小米第三季度按年增加了35.6%到45億元,其中銷售及推廣人員的薪酬按年增加87.9%至人民幣832.3百萬元,主要是小米方面增加了銷售及推廣人員。這一增速遠超其營收增速。

另外異動的一項數據就是行政開支,按年增加49.5%至13億元,三季報說是由於行政管理人員薪酬及專業服務費增加。

從文初,蜜友們應該也注意到,小米的經調整後淨利潤與期間利潤差別較大,尤其2021第三季度,這是為啥?

小米財報裏也解釋了,所謂經調整淨利潤,就是期間利潤,經加回以下各項調整:1、以股份為基礎的薪酬;2、投資公允價值變動淨值;3、收購導致的無形資產攤銷;4、基金投資者的金融負債價值變動;5、非國際財務報告準則調整的所得稅影響。

用大白話來說,就是一些支出或者收入,不是長期的而是一次性支出完,而且跟主營收入和支出無關的,所以就剔除出淨利潤,這樣更能客觀反映公司的經營情況。

小米集團2021年第三季度財報

最後來看看現金流,比較扎眼的是第三季度的經營活動現金流淨額,為淨流出102.31億元,好在投資、融資活動還可以,期末現金及現金等價物比2021上半年增加了近10億,為326.50億元,比2020年末的547.52億元減少了200多億。

總的來看,蜜妹認為,小米第三季度的成績喜憂參半,優點和缺點都分外明顯。

2021年以來,小米的股價走勢疲軟,從年初的35港元左右每股,降至如今的20港元出頭。四季度的小米,會給投資人更多驚喜嗎?

本文由《香港01》提供

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