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    油價漲or跌?高盛喊漲漲漲!三大國際能源組織分歧非常大

    油價漲or跌?高盛喊漲漲漲!三大國際能源組織分歧非常大

    12月17日,國內成品油迎來「三連跌」,每噸汽油下調130元人民幣,每噸柴油下調125元。

    2020年,由於突發疫情,國際油價一度跌至負值。而在2021年,同樣由於疫情平緩帶來需求復甦,國際油價再攀升到7年來最高點,10月底突破85美元/桶。回顧過去兩年波瀾轉折的油價,2022年油價又會有什麼表現呢?

    過去兩周,歐佩克(OPEC)、國際能源署(IEA)和美國能源訊息署(EIA)三大能源組織發布了對近期石油需求的預測,各唱各調,分歧明顯。原因同樣是對於奧密克戎變異毒株的影響預期不同。

    相對於歐佩克對於疫情的淡然,國際能源署和美國能源署對於疫情帶來的消費下滑則敏感許多,兩者都下調全球2022年一季度的石油需求預期,並將2022年石油均價下調,低於2021年平均水平。

    但是,做為「樂觀派」的高盛集團資深大宗商品策略師達米安·庫瓦林則堅定認為,未來兩年石油需求將進一步創下新高。而且在需求增長的同時,上游石油供應方面的投資缺乏,未來油價將持續高企,有望突破100美元/桶。

    在國際油價大幅變動的同時,國內市場也在加快變革腳步,特別是液化石油氣期貨領域。上周,大商所已經將南方福建等5省市指定交割倉庫升貼水由-100元/噸調整為0元/噸,同時將北方3省市指定交割倉庫升貼水由-200元/噸調整為0元/噸。而且增設苯乙烯和乙二醇指定交割倉庫、液化石油氣指定質檢機構。

    明年中國國內市場需求將進一步攀升

    12月17日,大商所將液化石油氣期貨福建、廣西、江蘇、浙江、上海等地的指定交割倉庫升貼水由-100元/噸調整為0元/噸,將山東、河北、天津等地的指定交割倉庫升貼水由-200元/噸調整為0元/噸。上述調整自PG2304合約起實施。

    此前,12月14日,大商所增設苯乙烯和乙二醇指定交割倉庫、液化石油氣指定質檢機構的通知。包括增設中基寧波集團股份有限公司為乙二醇指定廠庫;增設廣州能源檢測研究院為液化石油氣指定質檢機構等,增設指定交割倉庫於2021年2月1日起用。

    顯然,隨着升貼水政策和增設質檢機構措施的出台,液化石油氣期貨市場將進入服務實體經濟的深化階段。過去一年,液化氣供需均有增加,供應按年增長9.04%,工業需求增長是主要貢獻。

    「成本端原油對液化氣走勢影響明顯,2021年全球液化石油氣(LPG)供應量還是在3億噸左右,預計明年LPG的全球市場總量將會超過3.5億噸。」弘業期貨分析師張永鴿表示,2021年液化氣現貨市場價格一路攀升,全年價格維持高位,震盪上行,一改2020年的頹勢,甚至在2021年10月,全國多數地區的現貨價格突破6000大關,在10月25日,華南現貨價格達到了6425元/噸,是近四年來的最高點。從2019年和2020年的現貨走勢來看,本在二三季度是液化氣行業的傳統淡季,但2021年卻一反常態,從二季度開始就提前走出了旺季的行情,價格持續上行,這主要歸因於國際油價和液化氣外盤的利好。

    華泰期貨潘翔認為,目前來看,原油端短期的不確定性還是較大,且供應的增長以及全球冷冬預期的部分落空也抑制了潛在的上行空間,對於LPG市場或難以形成持續的提振。而在供應與庫存壓力提升,而需求端缺乏顯著利好的背景下,國內液化氣現貨價格往上依然面臨巨大壓力。

    三大國際能源組織預測大相徑庭,變異毒株帶來最大不確定性影響

    過去兩周,歐佩克(OPEC)、國際能源署(IEA)和美國能源訊息署(EIA)三大能源組織發布了對近期石油需求的預測,各唱各調,分歧明顯。

    歐佩克近日發布了2022年1月份石油市場預測報告,預計隨着全球對疫情變化的適應,以及世界各國更好地應對新冠肺炎疫情及其相關挑戰,奧密克戎變異毒株的影響將是温和而短暫的。因此,對今年和明年的需求預測保持不變。到2022年,這一數字將比今年增長420萬桶/日。

    歐佩克預測,2022年全球石油需求為1.008億桶/日,而2021年為9660萬桶/日。這比11月的預測值多20萬桶/日。根據歐佩克數據,上一次全球石油需求超過1億桶/日是在2019年。

    歐佩克認為,高通脹可能促使主要經濟體的央行採取行動,而收緊貨幣政策的前景可能給負債累累的新興經濟體帶來額外的挑戰。此外,由於奧密克戎變異毒株的傳播、全球疫苗推廣速度以及全球供應鏈瓶頸等不確定性,世界經濟持續強勁增長繼續受到挑戰,歐佩克對今明兩年的全球經濟增長預測維持不變。

    相對於歐佩克對於疫情的淡然,國際能源署則敏感許多,國際能源署(IEA)2022年第一季度的前景總結為一個詞:盈餘。

    12月14日,國際能源署發布了12月石油市場報告(OMR)提示,由於奧密克戎變異毒株的影響和經濟表現疲軟,全球石油需求可能會進一步下降,因此將2021年和2022年的平均石油需求預測下調10萬桶/日,並將明年第一季度的全球石油日需求預測下調了60萬桶。

    國際能源署預計歐佩克第一季度和第二季度的需求量分別為2710萬桶和2730萬桶,這意味着大量庫存增加。如果歐佩克及其成員國繼續增加產量,國際能源署預測第一季度庫存將增加170萬桶/天;如果沒有,庫存增速將為150萬桶/天。如果歐佩克及其成員國產量在整個2022年上半年持續增長,那麼國際能源署的預測意味着總庫存將增加約3.3億。

    在油價方面,國際能源署(IEA)也下調了展望。該報告的作者說:「我們對2022年的油價假設(基於遠期曲線)比上個月的報告低約15%。」 「2021年布倫特原油平均價格為70.80美元/桶,2022年為67.60美元/桶。」

    和國際能源署(IEA)一樣,美國能源訊息署(EIA)也同樣因為新冠肺炎奧密克戎變異毒株的緣故,下調全球2022年一季度的石油需求預期,並將2022年石油均價下調,低於2021年平均水平。預計2021年WTI原油價格為67.87美元/桶,預計2022年為66.42美元。

    但是,美國能源訊息署(EIA)的最新數據也顯示,美國石油(化工)產品需求達到2320萬桶/日,創歷史新高。美國石油進口激增61%,創7月份以來新高。但是,在供應方面,美國下調美國2022年石油產量預期至1185萬桶/日,之前預計為1190萬桶/日。

    顯然,奧密克戎變異毒株的影響帶來了市場預測的不確定因素。

    高盛預測未來兩年石油需求將持續創新,2022年油價有望攀升到每桶100美元

    12月17日,高盛集團資深大宗商品策略師達米安·庫瓦林(DamienCourvalin)表示,隨着需求反彈而供應依然緊張,國際油價預計將持續上漲,並在未來幾年保持在較高水平,2022年石油需求將創下新高,2023年再次創下新高。

    此前,庫瓦林也曾經多次表示,石油市場正處於「幾十年來最長的缺口」,冬季需求將繼續大於供應。在需求增長的同時,上游石油供應方面的投資缺乏,表明至少在未來一年「油價將持續高企」。

    庫瓦林在17日表示,在奧密克戎毒株出現之前,石油需求已經達到創紀錄的水平,此外,對航空旅行的需求應該會繼續復甦。但是,奧密克戎毒株出現之後,「我們將不得不等待這一波過去,但這表明明年國際旅行應該會進一步復甦,」庫瓦林預測2022年油價將達到每桶85美元,上行風險加大的話,可能會上漲到100美元。

    庫爾瓦林表示,他不排除油價觸及100美元的可能性,有「兩條路徑」可能導致這種情況。首先是隨着石油公司增加產量,成本上升。他認為,「經濟的其他任何地方都會出現通貨膨脹,最終石油也會出現通貨膨脹。」另一種可能性是,隨着全球經濟從大流行中重新開放,石油供應無法滿足需求。統計顯示,國際原油期貨價格今年已經上漲了60%以上,達到多年來的高點,但石油生產國並沒有增加供應。

    此外,庫瓦林曾多次表示,人們需要認識到,向清潔能源的過渡將需要很長時間。人們越是呼籲停止對碳氫化合物供應端投資,就越會在「未來幾年造成更高的能源價格」。「需求正在進一步反彈,我們需要真正開始看到供應端的投資,這是油價上漲的可持續性的關鍵。」

    本文由《香港01》提供

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