機構掀起自購潮　券商喊出4指標顯示A股調整已近尾聲

1月27日，上證指數失守3400點。

在市場情緒一片低迷之際，匯添富、易方達、廣發、富國、嘉實等頭部公募機構紛紛自購旗下基金，張坤、朱少醒等業內頂流基金經理產品相繼放開限購額度，業內認為此舉表明基金公司對未來市場充滿信心。

機構普遍認為，A股向下空間有限，賽道風險逐步釋放，穩增長帶動的春季行情將逐步開啟。中信證券表示，「情緒底」和「市場底」共振，A股市場超調帶來更好買點。

全球股市普跌，上證指數失守3400點

1月27日（周四），A股三大指數一路震盪下滑，上證指數下破3400點關口，創業板指跌超3%。大市當日成交0.82萬億元，略高於上日的0.795萬億元。

其實，2022年開年以來，在美聯儲加息預期強烈下，全球股市多數股指表現較差。

Wind數據顯示，對比來看，2022年以來，國內A股滬深股指雖出現下跌，但同期納斯達克指數、韓國綜指和俄羅斯MOEX指數下跌均在11%以上，跌幅均超過上證指數和深成指跌幅。

機構出資11億自購

在市場波動加大之際，匯添富、睿遠、易方達、廣發等多家公募基金公司發出自購公告，用真金白銀體現對未來市場的信心。

自購主要情況如下：

匯添富基金：公司運用自有資金2億元申購旗下偏股型基金，即匯添富MSCI中國A50互聯互通ETF。

睿遠基金：擬申購金額合計不低於1.3億元，持有時間不少於2年，其中固有資金申購部分持有時間不少於5年。

易方達基金：1月27日出資1億元申購旗下主動偏股型基金，並承諾持有時間不少於一年。

工銀瑞信：將於1月27日起30個交易日內以固有資金1億元，認、申購旗下權益公募基金，並承諾持有時間不少於一年。

漢和漢華資本：計劃使用自有資金1億元，平均申購管理的全部基金產品份額。

廣發基金：將於公告之日起30個交易日內以固有資金8000萬元申購旗下權益公募基金，並持有1年以上。

招商基金：固有資金出資8000萬元，於1月27日公告之日起申購認購公司旗下基金，並承諾至少持有1年以上。

富國基金：10個交易日內，將以固有資金6000萬元申購公司旗下股票型、混合型公募基金，並承諾至少持有一年以上。

中歐基金：將於公告之日起30個交易日內以自有資金申購中歐醫療健康基金、中歐醫療創新基金合計5000萬元，並持有三年以上。

嘉實基金：自2022年1月27日起一個月內運用固有資金投資於公司旗下偏股型基金5000萬元，所投資的基金持有期限不短於一年。

南方基金：合計出資將不低於5000萬元，並持有3年以上。

華夏基金：自2021年12月以來投資旗下偏股型公募基金共計1.2億元。公司將自公告日起30個交易日內繼續出資5000萬元投資旗下權益類公募基金，並承諾持有時間不少於1年。

國泰基金：出資不低於5000萬元固有資金投資旗下主動權益公募基金。

大成基金：合計出資將不低於5000萬元，並持有1年以上。

截至發稿，Wind不完全統計顯示，僅僅26日和27日，已經有14家知名基金公司宣佈自購，金額高達11億元。

28日，可能還有機構加入自購。本輪自購金額，有望創歷史新高。

從近5年基金公司的自購情況來看，有11次單月自購金額超過5億元，其中7次發生在2021年。

總體來說，每當市場震盪之際，基金公司均會發起大規模的自購行為，因此這一次的自購潮還將持續。

葛蘭、張坤、朱少醒也出手了

1月26日，中歐基金髮布公告，稱將自購公司旗下基金產品。中歐基金擬與基金經理葛蘭共斥資5200萬自購旗下2只產品並持有3年。其中葛蘭自購200萬元。

在近日披露的四季報中，中歐基金基金經理葛蘭以1103.39億元的在管規模超越張坤，成為公募市場主動權益類基金經理在管規模排名的首位。

另一位千億頂流基金經理張坤也行動了。

他管理的易方達藍籌精選發布公告稱，為了基金的平穩運作，保護基金份額持有人利益，在該只基金限購很長時間後，也將在2022年2月7日，將限購金額打開到1萬元，正式接受資金的申購。

同期，朱少醒管理的富國天惠基金，也將大額限購金額擴容到2萬元，將在2022年1月28日正式實施。

中國基金報援引滬上一位績優基金經理觀點稱，基金公司一般會基於投資者利益考慮，在市場較熱時主動限制申購，防止投資者高位接盤；而在市場相對較低位置，可能會打開申購，鼓勵投資者在市場相對底部買入，獲取更便宜的籌碼，未來有可能得到更好的投資回報。頂流基金經理的打開基金申購的操作，說明他們認為當前股市更具投資價值，希望投資者在相對底部買入，獲取更好的長期回報。

機構：4大指標顯示調整已近尾聲

對於，A股市場近日出現的較大幅度調整，多家機構認為，市場韌性明顯增強，持續調整的可能性不大。

中信：A股超調帶來更好買點

中信證券認為，首先，市場短期調整偏離國內貨幣寬鬆的趨勢，美聯儲寬鬆退出等外部變化並不會制約「以我為主」的國內政策風格，也不改變外資長期增配A股的趨勢。其次，市場短期調整亦偏離政策支撐下的基本面趨勢，國內經濟下行壓力最大時點已過，貨幣先行發力超預期後，其它部委和地方的接力預計將形成政策合力，「政策底」已經明確。最後，美聯儲上半年政策退出路徑已明確，美股和美債前期充分反應後敏感度已降低，預計長假期間海外市場實際風險已經不大。「情緒底」和「市場底」共振下，A股的超調帶來了佈局上半年行情的更好佈局買點。

興證策略：4大指標顯示調整已近尾聲

興證策略表示，A股連續調整後，其跟蹤的四個指標已顯示市場利空釋放較為充分、調整已接近尾聲。

指標一：基金髮行已在回暖，自購規模顯著增加；

指標二：IF、IC正基差開始收斂；

指標三：熱門賽道擁擠度顯著回落；

指標四：標普500期權看跌看漲回落。

中銀管濤：持續調整的可能性不大

中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，近幾日市場有一些過度反應，外部不利因素對市場情緒的影響是短期的。我國經濟穩中向好的趨勢沒有變，特別是中央經濟工作會議後，各項穩增長政策措施漸次落地，貨幣財政等宏觀政策還有很大空間，近期央行加大公開市場操作力度，市場流動性較為寬裕。經過近幾年全面深化資本市場改革，A股市場內在結構已發生深刻變化，估值水平較為合理，市場韌性明顯增強，持續調整的可能性不大。

華泰策略：短期擾動不改A股中長期向好

華泰策略認為，近期A股受到內外短期因素的擾動而持續下跌：海外股市波動增大、海外地緣衝突加劇、國內散發疫情增多、春節前日曆效應等。我們認為短期擾動不改A股中長期向好趨勢。

1）數據分析：無論是橫向對比股債收益率、還是縱向計算股權風險溢價的分位數、或者計算春節前後的歷史日曆效應統計規律，均顯示A股當前性價比高、節後大概率迎來修復；

2）邏輯推演：穩增長政策加碼之下，A股有望逐步迎來估值底、情緒底、盈利底，下半年A股盈利增速有望逐季回升、進一步支撐A股趨勢性修復。

3）結構根基：中國宏觀、中觀、微觀三大層面的轉型支持A股中長期慢牛趨勢。

國君策略：先加倉，再過年

國君策略認為，展望春節後：

1）積極因素將逐步向上修正。市場在經歷了近幾年的地產信用風險、地方隱債問題後，對穩增長難免存在遲疑。但當前地方兩會相繼召開，穩增長訴求強烈，穩增長政策將加速推進與發力，年後無需對分子端過度悲觀。

2）負向因素將加速收斂。當前市場正對海外流動性預期變化逐步定價，年前海外流動性預期負面影響正被加速消化，同時年後地產信用風險亦將逐步落地，分母端負面因素加速收斂。此外近期投資者短期風險偏好已處較低水平，繼續向下空間有限。綜合來看，春節後市場有望逐步回温，先加倉，再過年。