再漲155%？機構押注這些生物科技股今年勢將「逆襲」

自2022年以來，美生物科技股持續承壓，SPDR標普生物科技ETF(XBI)今年以來已下跌近19%，而同期標普500指數(SPX)僅下跌5.57%。

一、困擾投資者的三個因素

傑富瑞生物技術分析師Michael Yee在去年12月準確預測了生物科技板塊2022年開端的疲軟走勢，他表示目前有三件事困擾着投資者。

1. 由於過去幾個月有許多中小型生物科技股的跌幅在25%-40%之間，投資者擔心對沖基金的贖回將引發市場更多的拋售。對此，Yee表示：「沒有人願意去接掉下來的飛刀。「

2. 包括BridgeBio Pharm(BBIO)、Denali Therapeutics(DNLI)和Adagio Therapeutics(ADGI)在內的數十家生物科技公司都在藥物開發方面遭遇了一系列令人沮喪的挫折。據Yee統計，截至1月，31個主要藥物研究數據中有24個令人失望。

3. 期望中的收購尚未實現。

Yee表示，上述因素可能會在整個一季度困擾投資者，但他預計，生物科技股將在今年年底走高，而現在正是入手該板塊的好時機。

二、生物科技股或將今年走高的4個原因

以下是生物科技股今年收高的4個原因。

生物技術股看起來很便宜，未來上升空間高達155%

第一、據美國銀行最近的一份報告顯示，生物技術公司的股價雖然目前比較低迷，但幾個相對估值指標顯示，生物技術板塊類的股票未來的潛在上升空間從24%飆升至了155%。

奧密克戎可能標誌着全球疫情的終結

第二、根據南非醫學研究委員會網站上的一份聲明，研究顯示在目前這波奧密克戎疫情中，住院新冠患者中僅有4.5%死亡，而先前幾波疫情中為21%。重症監護住院人數減少，住院時間「顯著縮短」。

生物技術公司在新冠疫情期間建立了線上藥物營銷網絡，但由於奧密克戎引發的病情相對較輕，新冠病毒逐漸不再成為人們的擔憂，醫藥銷售團隊將逐漸能夠走出去，親自銷售更多產品。

第三，隨着人們更願意去診所和醫院接受試驗性治療，製藥公司做試驗也會更加容易。Yee表示因塞特醫療 $INCY 的治療癌症骨髓纖維化的藥物項目和Intra-Cellular Therapies $ITCI 公司的Lumateperone藥物治療重度抑鬱症的項目可能會從中受益。

併購將復甦

第四、今年開年以來，生物技術行業的股價直線下跌，以至於潛在買家都在觀望，等待更好的價格。現在生物科技股企穩，產品銷售將開始好轉，買家將表現出更多的興趣。大型製藥公司自然能有足夠的現金來進行兼併收購活動。

大型製藥公司兼併收購的需求正在上升，因為許多重磅產品正在失去專利保護。這張來自美銀的圖表總結了大型製藥公司在未來幾年排他權(LOE)的主要損失，這增加了他們對收購的渴望，以補充他們的產品線。

這張圖表顯示，從歷史上來看，生物科技公司的併購率目前也處於低位，未來可能會大幅上升。

隨着併購活動的升温，生物科技公司的股價或因併購消息而飆升60%以上，這將引起投資者對該領域的投資興趣，這將有助於該行業股價回暖。這張圖表顯示了生物技術公司的收購溢價，從中可以看出，溢價很大。

三、哪些標的值得關注？

如果你想在收購前入場，該去哪裏尋找潛在目標呢? 首先，要避免去年的IPO的公司。截至去年底，2021 年的 IPO 中有 73% 是所謂的失敗 IPO，即交易價格低於IPO價格。這些公司大多處於早期階段。其中許多公司只有處於臨牀前開發階段的候選藥物。

美銀的生物技術分析師Tazeen Ahmad表示，相比之下，大型製藥公司相對風險較小，候選藥物多處於後期研發階段。他認為Alnylam製藥 $ALNY 和Argenx $ARGX 是2022年最受歡迎的兩家制藥公司，部分原因是這兩家公司有很多潛在的催化劑。此外，它們的候選藥物處於後期研發階段，這使他們成為可能的收購候選人。

Alnylam公司正在開發核糖核酸干擾(RNAi)療法，以抑制致病蛋白質。該公司將公布patisiran的三期試驗數據。patisiran是一種潛在的療法，用於治療以有害蛋白質堆積為特徵的轉甲狀腺素澱粉樣變性。它也可能在四月獲得批准用於vutrisiran，這是一種被稱為心肌病的心臟疾病的療法。Argenx將推出用於重症肌無力的efgartigimod，此外，該藥物也具有治療其他疾病的潛力。

這張圖表顯示，併購最受歡迎的生物科技公司是在癌症和罕見疾病領域。

奧本海默的分析師Jay Olson說，在腫瘤學領域，有可能被收購的公司有：

Bicycle Therapeutics(BCYC)

Jasper Therapeutics(JSPR)

傑富瑞生物技術分析師Michael Yee的收購候選藥物包括：

Alnylam製藥(ALNY)

Argenx(ARGX)

BioMarin製藥(BMRN)

Mirati Therapeutics(MRTX)

以上這些公司都有治療癌症和罕見疾病的晚期候選藥物。