Meta大廈將傾？

跌跌跌！2022開年對臉書的母公司Meta來說絕對是刻骨銘心的一段時間。截至北京時間2月14日，Meta股價在二月份的十幾天內已經跌了約29.9%，數千億美元市值「煙消雲散」。

創始人馬克·扎克伯格個人資產也在短時間內跌去30%，他的全球財富排名滑落至12位。

當然，我們無須為扎克伯格的錢袋縮水擔心，即使再跌掉30%，他的財富依然幾十輩子也花不完。

隔壁老邢比較感興趣的是社交媒體行業的鉅變是否真的已經到來？Meta能否在抖音等網路新興勢力的激烈競爭中保住領先優勢，繼續成為網路3.0（Web3）時代的寵兒？

Meta暴跌是市場對其

元宇宙轉型的不信任表現

在分析Meta為何如此暴跌前，我們先來看看它的業務模式。

Meta的主要賺錢方式其實就是一句話：在旗下各APP（或網站）上利用流量賣廣告。

販賣廣告位置的平台主要為其旗下的網站和應用程序，包括社交網站臉書；照片和視頻分享應用軟件Instagram/Reels；以及類似微信的短消息APP Messenger和WhatsApp。

除了上述這些主要營業收入來源，Meta去年還重點投入到元宇宙的虛擬現實科技發展上，致力於為用户提供了一個虛擬現實的生態系統，允許用户通過旗下Oculus品牌的虛擬現實設備進行連接和社交。

據扎克伯格的說法，Meta公司已開始更加關注旗下虛擬現實產品和服務的研發和經營，將逐步轉型成一家以元宇宙為主的公司。

再簡要分析一下Meta剛剛發布的21年四季報財務情況。

Meta公司已經將其所有業務打包分為兩大板塊：社交應用程序（Family Apps）和現實實驗室（Reality Labs）。

前者包括了其旗下所有傳統的應用程序平台，主要都是社交媒體；後者則涵蓋了旗下所有虛擬現實設備和服務。

Meta旗下的社交程序板塊幾乎為公司帶來所有的廣告收入。在Meta的最主要社交平台臉書，以及Instagram、Messenger和其他第三方附屬網站或移動應用上，廣告代理商根據空位廣告的用户印象數或用户行動數（如點擊量）來支付廣告費用。

截至2021財年第四季度，社交程序板塊的收入為328億美元，佔公司總收入的97%以上。該板塊的收入與去年同季度相比增長了19.9%。年營業收入按年也增長了約6.8%。

Meta旗下的現實實驗室板塊下轄公司的增強現實、虛擬現實相關硬件、軟件和內容部門。該板塊是Meta實現其「成為一家主營業務為元宇宙的公司」理想的最主要發力點。

雖然板塊中一些項目目前的發展還算迅速，比如，Oculus虛擬現實穿戴設備就在其細分行業中佔據了一席之地，但整體上的財務表現卻非常不盡如人意。

截至2021財年第四季度，Meta現實實驗室板塊的收入為8.77億美元，僅佔全公司收入的3%左右。

即使整體收入與去年同期相比增長了22.3%，卻依然在第四季度被錄得單季33億美元的經營損失，這一運營虧損數額相對該板塊在去年同期虧損額猛增了57%，令人不得不對Meta的元宇宙前景產生一定的疑惑。

總結以上內容，再結合多家外媒報道，我們可以總結出Meta本輪股價暴跌的直接原因：

雖然季度營收依然增長，但公司收入來源依然絕大部分來自傳統社交平台的廣告位收入，元宇宙板塊的虧損加劇。

歷史上首次，Meta報告旗下所有社交媒體上的日活躍用户數量出現下跌。其中，臉書的日活躍用户相比上季度更是下跌超過50萬用户。

歐洲數據保護法將可能阻礙臉書等社交平台將歐洲用户的數據傳回美國，從而導致Meta有潛在風險不得不將旗下各社交平台撤離出歐洲。

蘋果公司已經對其iOS系統進行了應用跟蹤透明度的更新，讓用户可以選擇不讓臉書等應用程序監控他們的線上活動。這一更新直接影響了Meta旗下各社交平台的廣告投放策略以及廣告營業收入，據外媒報道已經致使其損失超過100億美元以上。

Meta在歷史上第一次真正感受到了「勁敵」的威脅。短視頻應用抖音在全世界範圍內瘋狂吸粉，2022年一月，抖音在美國的日活用户數，據稱已經達到了5千萬，同期臉書為1.94億。

但話又說回來，以上促使Meta股價暴跌的因素對所有美國「老牌」社交媒體公司都是存在的，而這些公司的股價卻沒有如Meta那般暴跌。

如下圖所示，截至2月14日，2022年以來臉書的傳統主要競爭對手Twitter和Snap股價只下跌了不到14%，相對臉書來說要好一倍以上。

再如下圖所示，同樣受到抖音劇烈衝擊的Snap在2021年四季度的日活躍用户數還是實現了正增長（第四季度相比第三季按月增長了4%）。

綜合外媒報道，像Snap這樣的「美國傳統社交媒體」比Meta表現更好的原因首先是Snap的體量要比Meta旗下的臉書和Instagram小得多，相對臉書目前新用户獲取的難度來說，Snap還處於成長期，獲取新用户增量相對容易。

其次，在廣告業務的策略上，Snap在廣告精準投放和用户精準定位方面也更早革新，相對臉書等能更靈活地應對蘋果系統的最新變化。

據Snap最近披露的訊息顯示，其不依賴蘋果終端的用户訊息收集方案已經被佔其直接廣告收入75%以上的廣告商啟用，影響其約50%的年收入。

第三，Snap相對臉書來說具有更精準的用户定位。從創立至今，Snap一直專注於發展其在年輕群體（特別是Z世代）中的受歡迎度。與此同時，臉書卻一直苦苦掙扎於其對年輕用户的持續性吸引力下降。

最後也是最關鍵的是市場對Meta轉型元宇宙的質疑。

Meta公司從去年開始一直對外宣稱自己的「革命性元宇宙帝國」的企圖心，為此不惜改名，並持續為旗下各元宇宙板塊輸送大量資源和財力。

扎克伯格這麼「大張旗鼓」地向世人宣佈了其元宇宙計劃，反過來說，世人（特別是那些機構投資者和市場分析師）也都在緊盯着Meta的元宇宙版圖的財務表現。

這樣，對Meta來說，就產生了一個「元宇宙」放大鏡效應，公眾的注意力被過度地轉移到了僅僅佔據Meta營業總收入3%的元宇宙業務（現實實驗室）上。

結果，在這「放大鏡」效應下，現實實驗室在21年四季報中表現出乎意料的差。即使2021年Meta旗下頭戴式VR設備Oculus銷量出現大幅增長達到23億美元，但奈何投入產出不成比例，現實實驗室板塊在21年鉅虧超過100億美元。

這下投資人明白過來，原來扎克伯格在2021年改名時候對元宇宙的信心滿滿只是「畫了個大餅」而已。正如LightShed市場分析師Greenfield先生所述，Meta正在全力做的元宇宙事業在「未來10年都看不到盈利」的期望。

Meta還有幾條路可走？

幾年來，面對抖音的崛起，扎克伯格似乎真的害怕了。相比之前還可以「老神在在」地應對Instagram和Whatsapp等新興社交平台的競爭，Meta這次無法從容地通過花大筆現金併購來個「一了百了」。

2020年中，Meta上線了旨在與抖音正面交鋒的Reels應用，並植入到旗下廣受年輕人歡迎的旗艦社交應用Instagram裏進行直接導流孵化。一上來就顯現出「尋求主力進行背水決戰」之勢。

那麼在短視頻社交快速崛起的背景下，Meta的Reels道路能否行得通呢？

從2021年情況下看，Reels完敗抖音。據華爾街日報報道，抖音為2021年世界範圍內下載量最多的APP。

同時，抖音也在2021年完成了對Instagram（包含Reels）的超越，成為了年輕人使用最多的社交媒體。

抖音更大的優勢在於12歲到17歲年齡段。據調研機構Forrester的數據，2021年抖音每周大約能覆蓋美國63%的12歲到17歲年齡段青少年，而2020年這一數字為50%。

與此同時，包含Reels的Instagram在美國12歲到17歲年齡段青少年的覆蓋率則從2020年的61%下降到2021年的57%。

外界雖然無法獲知Reels到底為Meta吸了多少粉，但以上這組數據的「一升一降」可以從一個側面顯示出Instagram的頹勢。

年輕人代表着未來，如果Instagram繼續在年輕用户量上被抖音拉開差距，如果臉書繼續被Z世代以及之後的世代認為是「不夠酷」的軟件，則Meta的未來絕不容樂觀。

更令Meta投資者不安的消息則是，據外媒報道，當Reels的互動性和傳播性逐步提高時，其所植入的Instagram的圖文流量同時在下降。

這表明Reels僅僅起到了分流已有流量的功能，並沒有起到吸引新流量的預期設定。這也間接體現出Reels完敗於抖音的事實。

可見，Meta在短視頻社交戰場上的劣勢明顯，旗下與抖音抗衡的應用Reels目前還是隻能「寄生」於Instagram上分享其流量，還未能分離出一個獨立的產品，盈利前景依然存疑。

可見，Reels短視頻社交這條路途似乎「道阻且長」，那麼Web3能否幫助Meta走出泥潭呢？

綜合多家機構研究，Web3設想了一個去中心化的合作生態系統，可以通過消滅有利可圖的數據收集和數字廣告市場來結束類似Meta和谷歌這樣大公司的霸權。

但目前為止，它還是一個不折不扣的網路烏托邦。

據外媒報道，Web3將是一個建立在區塊鏈上的去中心化系統，系統中的網路企業將不再充當看門者。也就是說，用户的各類訊息和各類內容將在網路上自由流動。

Web3的特點還在於是用户而不是那些平台公司來自我調整這些訊息和內容。作為獎勵，去中心化權證（例如NFT）將在透明和安全的公共區塊鏈上進行流通。

Meta顯然已經把自己的未來下注在了包括Web3技術的元宇宙上。

據外媒報道，將在今年晚些時候正式上任成為Meta首席技術官的Bosworth先生已經向外界表達了願望，期待Meta比其他社交平台競爭者更早採用區塊鏈等Web3技術。

具體來說，他期待Meta的現實實驗室板塊更加註重投資基於區塊鏈技術的NFT、智能合約，或者去中心化的自治組織等Web3項目。

我認為，Web3將可能是Meta脱離衰退泥潭的一條好路，但從上文可以看出，Web3本質上講其實是反Meta的。

基於此，Meta能否做到「革自己的命」，從舊有模式中完全脱離出來而全力發展基於Web3的新應用將成為它能否走通這條路的關鍵。

尾聲

商業領域的「你死我活」、「起死回生」是家常便飯。臉書就是以其創新的網路社交平台新模式踩着雅虎等網路企業的肩而崛起的。

如果現在說，2022年之於Meta，就是2008年之於諾基亞手機，我不會感到非常聳人聽聞。

商場如戰場，不進則退，我們且看Meta和其所代表的老牌網路社交媒體能否轉危為安，繼續立於潮頭。