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    美國通脹井噴!農產品、油氣、消費品價格漲漲漲,如何從中獲利?

    美國通脹井噴!農產品、油氣、消費品價格漲漲漲,如何從中獲利?

    在地緣政治緊張因素的推動下,全球通脹持續升温,尤其是正面臨40年來最高通脹水平的美國,其正面臨消費品、農產品和油氣等大宗商品的價格愈發高漲的困境。

    01 全球大宗商品價格飆升

    此前,歐美忌憚俄羅斯是石油、天然氣和部分金屬的主要供應大國,儘量避免直接對俄羅斯能源等出口部門進行制裁,以免引起全球範圍內大宗商品的價格飆漲。

    然而,隨着俄烏衝突升級,歐美進一步表示可能會對俄羅斯石油下手,油價首先應聲跳漲。3月7日周一,布倫特原油價格一度上漲18%至近140美元。

    價格跟蹤機構GasBuddy的數據顯示,美國的天然氣價格上周平均每加侖上漲了43.7美分。周日,全美天然氣平均價格為每加侖4.02美元。

    此外,由於俄羅斯是鋁罐、飛機和建築所用金屬的主要供應國,還是世界上最大的鉀肥和氮肥供應國之一,所以短期來看,西方對俄羅斯發動制裁還將會導致機械製造和農產品的成本上漲。

    還有分析稱,預計今年烏克蘭境內的糧食收成將會減少,這也會導致農產品價格大漲。過去一個月,小麥期貨攀升至14年來高位,僅過去一周漲幅就超過40%;玉米和大豆的價格分別上漲了約21%和15%。

    02 美國通脹恐再升温

    此前,美國1月的消費者物價指數(CPI)就已經達到了40年新高7.5%。由於美國通脹或持續火熱,分析預測美國2月CPI增速或將衝刺8%。

    市場有此預測主要是因為疫情緩和、經濟復甦帶來的需求持續旺盛,以及近期俄烏衝突造成的市場恐慌,油氣、金屬、農產品和消費品的價格均有所提高。

    而推高大宗商品價格的主要因素不僅是需求增加,還有一個重要的原因是供應鏈危機加劇。主要受到地緣政治風險因素的影響,原本略顯緊張的全球供應鏈壓力倍增,各種方式的貨物運輸速度均有所減緩。

    比如許多西方航運公司正在避開俄羅斯港口,轉而啟用之前較少使用的的亞歐鐵路線,而黑海附近的大部分地區無法航行通過。另外,許多航空貨運路線被要求禁止進入俄羅斯領空。

    總體而言,運費成本上升,傳導到消費者手中的商品價格也不得不上漲。而且本已緊張的供應鏈壓力升級,供應無法滿足快速復甦的需求,顯得供需更加不平衡,進一步推高了通脹。

    值得一提的是,鮑威爾對持續高企的通脹表示,儘管地緣政治因素給美國經濟帶來了不確定性,美聯儲提高政策利率的計劃不會改變,美國勞動力市場持續復甦,預計通脹率將在今年內下降。

    03 通脹高企,如何交易勝率更高?

    在高通脹背景之下,與通脹掛鈎的二級市場投資需求激增,投資者希望對沖價格上漲的風險。那麼,投資者應該如何投資?哪些行業板塊可以對抗通脹?

    1、押注通脹上升的ETF

    與「通貨膨脹」相關主題的ETF在今年年初吸引了大量資金。與此同時,一些同類型ETF正在加快上市步伐。

    去年12月份上市的、直接以生產者價格指數(PPI)命名的AXS ASTORIA INFLATION SENSITIVE ETF(PPI.US),在今年錄得4%的漲幅。

    據彭博統計的數據顯示,所有名稱或ETF描述中含有「通脹」一詞的ETF,去年均實現了資金流入。

    其中,有四隻ETF在2021年的回報率超過了最新的CPI讀數7%。它們是:

    VanEck Vectors Real Asset Allocation ETF(RAAX.US),2021年漲21.56%;

    HORIZON KINETICS INFLATION BENEFICIARIES ETF(INFL.US),2021年漲24.76%;

    FIDELITY STOCKS FOR INFLATION ETF(FCPI.US),2021年漲34.19%;

    ProShares通脹預期ETF(RINF.US),2021年漲16.21%。

    2、有望抵禦通脹升温的股票

    雖然股市在通脹高企的情況下一般都表現低迷,但從行業的層面而言,個別板塊仍存在獲利機會。有基金經理指出,通脹預期下,一些受益於價格上升和盈利驅動的板塊將相對受益:

    首先關注進攻性資產,即產品能漲價、毛利率能擴張的一類資產;其次關注防禦類資產,可尋找市場上股息率高、分紅率穩定性好持續性強的資產,通過高股息率策略去抵消實際利率上行帶來的壓力,以保持組合的穩定性。

    一般來說,大宗商品、農產品、金融股、房地產是通脹上行階段的受益品種。

    (1)有色金屬

    鋁:

    美國鋁業公司(AA.US)中國鋁業(ACH.US)

    世紀鋁業(CENX.US)凱撒鋁業(KALU.US)

    銅:

    麥克莫蘭銅金(FCX.US)南方銅業(SCCO.US)

    Hudbay Minerals(HBM.US)

    Turquoise Hill Resources(TRQ.US)

    黃金:

    紐曼礦業(NEM.US)巴里克黃金(GOLD.US)

    SPDR黃金ETF(GLD.US)

    (2)油氣板塊

    石油:

    埃克森美孚(XOM.US)雪佛龍(CVX.US)

    康菲石油(COP.US)英國石油(BP.US)

    EOG能源(EOG.US)先鋒自然資源(PXD.US)

    馬拉松石油(MRO.US)

    天然氣:

    威廉姆斯(WMB.US)阿美能(AEE.US)

    (3)煤炭板塊

    阿齊煤炭(ARCH.US)

    Peabody Energy Corporation(BTU.US)

    Alliance Resource Partners LP(ARLP.US)

    Natural Resource Partners LP(NRP.US)

    (4)農產品

    泰森食品(TSN.US)邦吉(BG.US)

    都樂食品(DOLE.US)

    Archer Daniels Midland(ADM.US)

    Cal-Maine Foods(CALM.US)

    (5)金融行業

    富國銀行(WFC.US)滙豐控股(HSBC.US)

    瑞銀(UBS.US)花旗集團(C.US)

    美國銀行(BAC.US)巴克萊銀行(BCS.US)

    摩根大通(JPM.US)摩根士丹利(MS.US)

    (6)高股息資產

    淡水河谷(VALE.US)巴西石油公司(PBR.US)

    力拓(RIO.US)必和必拓(BBL.US)

    3、巴菲特教你如何對抗通脹

    在1981年致股東信中,巴菲特提到,其旗下巴郡哈撒韋公司收購的兩類公司結果非常亮麗,其中一類恰好是能夠很好地適應通脹環境的企業。這類企業必須有兩個特點:

    (1) 有能力在無需擔心市場份額和單位產量大幅下降的情況下輕易地提價(即使當產品需求平穩、產能未得到充分利用時也能如此);

    (2) 有能力將企業產出額大幅增加(更多是歸因於通脹而非真實增長)與較少的額外資本投資需求協調好。

    巴菲特認為,一家公司是否需要大量資金來維持運營和盈利是投資者們要緊密關注的指標;而企業為其商品定價的能力是用於評估公司業務的首要指標。如果一家公司能夠做到抬高價格後不損失客户,則說明其經營情況良好。

    最後,投資者還要關注一家公司是否需依靠貸款來保持發展。畢竟高通脹率必然會導致利率上升。因此,經常通過借貸來實現增長的成長型企業更易受損。

    本文由《香港01》提供

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