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    24家上市券商業績出爐,"四巨頭"大賺600億,上車時機已到?

    24家上市券商業績出爐,"四巨頭"大賺600億,上車時機已到?

    2021年,我國資本市場交投活躍,多層次資本市場進一步完善,北交所設立、註冊制提速,多項市場指標創歷史新高。作為與資本市場最緊密相連的券商,2021年業績也相當「給力」。

    截至3月15日晚間,共有24家上市券商發布了2021年度業績快報、業績預告或經營業績自願性公告。據悉,這24家上市券商營收及淨利潤全部實現正增長,中信證券、國泰君安、招商證券、中國銀河去年實現淨利潤超百億元,合計淨利潤約600億元。此外國信證券預計的淨利潤上限也超過100億元,有望加入「百億大軍」。

    分業務來看,投行業務、機構業務、資管業務等業務成為去年券商高增的主要驅動力,另有不少券商表示,2021年資產減值損失相比2020年大幅減少,也增厚了淨利潤。

    1.

    / 24家上市券商業績快報、預告出爐 /

    截至3月15日晚間,共有24家上市券商披露了2021年度的業績情況。其中有20家為業績快報,3家為業績預告,此外光大證券由於近期二級市場股價波動,也發布了經營業績情況的自願性公告。

    值得一提的是,目前已公布業績預告/快報的24家上市券商去年營收與淨利潤全部實現按年增長。

    具體來看,中信證券2021年的經營業績遙遙領先,2021年實現營業總收入765.70億元,按年增長40.80%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤229.79億元,按年增長54.20%。

    國泰君安則暫居第二, 去年總營收、淨利分別為426.69億元、150.13億元,分別按年增長21.22%及34.98%。招商證券中國銀河證券去年歸母淨利潤也超過100億元,東方證券去年歸母淨利潤超50億元。

    從歸母淨利潤增幅來看,中原證券由於2020年度的基數較低,2021年淨利按年增長超385%,為5.06億元。中原證券表示,增長原因主要為投行業務以及一、二級市場投資業務和經紀業務等主體業務收入按年增長。

    大中型券商中,東方證券2021年歸母淨利潤按年增長97.27%,達到53.72億元。方正證券、中信證券光大證券的歸母淨利潤按年增速也較快,達到50%以上。

    此外,還有3家上市券商發布了業績預告。其中,國信證券預計2021年實現歸母淨利潤90億元至105億元,按年增長36%至59%。財通證券預計2021年度盈利24.07億元至26.36億元,按年增長5%至15%,太平洋證券也預計2021年將扭虧為盈。

    2.

    / 主營業務全面開花,資產減值損失減少 /

    2021年,我國資本市場交投活躍,多層次資本市場進一步完善,北交所設立、註冊制提速,多項市場指標創歷史新高。Wind數據顯示,2021年,上證指數上漲4.80%,中債總淨價(總值)指數上漲2.23%;滬深兩市股票基金交易額按年增加25.33%,A股市場IPO承銷額按年增加25.48%。

    作為與資本市場最緊密相連的券商,2021年營收與業績也實現了高速增長。

    分業務來看,投行業務、機構業務、資管業務等業務成為去年諸多券商營收與淨利潤高增長的主要驅動力。此外,還有不少券商表示,2021年資產減值損失相比2020年大幅減少,增厚了淨利潤。

    「一哥」中信證券在高基數的情況下仍保持高增長,2021年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤229.79億元,按年增長54.20%。中信證券表示,公司2021年投資銀行、資產管理等各項業務均衡發展、穩步增長。

    中信證券此前還公告了非全資子公司華夏基金的2021年業績快報。截至2021年12月31日,華夏基金總資產人民幣162.95億元,總負債50.07億元;2021年實現營業收入80.15億元,淨利潤23.12億元,綜合收益總額22.87億元。截至2021年末,華夏基金母公司管理資產規模為人民幣16,616.07億元。

    2021年歸母淨利潤按年增幅超97%的東方證券則表示,業績增長主要原因為:公司資管、經紀、投行等業務手續費淨收入及聯營企業投資收益按年增長;同時,信用減值計提按年減少。

    中國銀河證券去年業績邁上了百億門檻,2021年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣103.49億元,按年增長42.87%。對此,中國銀河表示,主要得益於公司經紀業務、自營投資、國際業務等各項業務發展良好、穩步增長。

    國信證券2021年度歸母淨利潤也有望超過百億元,預計2021年實現歸母淨利潤90億元至105億元,按年增長36%至59%。據國信證券公告,報告期內,公司自營投資業務收入及經紀業務手續費淨收入等主要業務收入相比上年同期有較大幅度增長,同時本報告期計提金融資產減值減少。

    興業證券2021年實現歸屬於母公司股東的淨利潤47.43億元,按年增長18.48%。興業證券表示,主要變動原因為:公司基金管理業務、經紀業務手續費淨收入,以及融資融券和客户保證金利息收入按年增長;同時,信用減值損失計提額按年減少。

    中泰證券去年實現歸母淨利潤32億元,按年增長26.72%。中泰證券表示,2021年度,公司全面落實「一個統領、一箇中心、四大戰略、兩個支撐」的總體發展思路。業績增長的主要原因為經紀、投行、資管業務手續費淨收入及投資收益(含公允價值變動損益)等業務收入增長所致。

    東吳證券去年淨利潤增速也可圈可點,去年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤23.92億元,按年增長40.10%。據悉,業績增長原因為,公司經紀業務手續費淨收入、利息淨收入、投資收益、公允價值變動收益按年增長;同時,信用減值損失計提額按年減少。

    光大證券2021年歸母淨利潤按年增幅也高達50%,為35.01億元。光大證券表示,公司財富管理業務收入、機構業務收入、債券承銷及交易業務收入等均較上年同期實現增長,同時資產減值損失和預計負債較上年大幅減少。

    3.

    / 機構:券商板塊低估值顯現配置價值 /

    近日,A股寬幅震盪,但機構對於券商板塊仍堅定看好。

    中郵證券認為,券商板塊低估值顯現配置價值。近期兩市日均成交額達萬億規模已成常態,短期經紀業務、財富管理業務壓力得以緩解,同時近年來券商行業的改革創新如基金投顧、資管新規、推行全面註冊制等舉措將極大地穩定券商行業的業績波動,短期行情波動不改證券行業中長期業績向好勢頭。

    長期來看,中郵證券認為證券行業的業績增長支撐邏輯在於:一、經紀業務向財富管理模式轉型所帶來的業績增量。二、創新型業務孕育的新市場所貢獻的業績增量,例如融券規模擴大、場內外衍生品業務需求旺盛、券結基金模式的探索和「投行+投資」雙輪驅動的業務模式的普及等均會抬升證券公司的業績水平。

    信達證券則認為,券商具備較高反彈確定性。券商業績穩增長、資產質量提升,穩增長目標或帶來寬鬆流動性,共同形成板塊上漲驅動力。從已披露業績快報的上市券商業績來看,7成以上券商歸母淨利潤增速超過20%,半數超30%。2021年券商業績在2020高基數下穩健增長,為板塊上漲奠定堅實基礎。當前券商板塊估值與業績、資產質量仍不匹配,距離PB2.61x估值中樞尚有較大空間,建議積極佈局。

    信達證券還表示,新基金髮行遇冷不改財富管理持續發展趨勢,全面註冊制下,把握投行主線投資機會。2022年初以來,新發基金遇冷導致市場對財富管理業務增長預期下降,實際上,新發規模雖按年下滑,但公募基金總規模仍較2022年底增長3.74%,較去年同期增長16.32%,以AUM為基礎的管理費收入仍保持持續增長態勢,財富管理特色券商出現較大幅度調整後,性價比逐漸顯現。

    華西證券非銀團隊則認為,財富管理主線遇波折,不改成長確定性。券商板塊整體市淨率1.42倍,低於2020年和2021年平均水平,與此同時,證券公司的ROE水平穩步提升。板塊估值和業績成長的錯配帶來左側配置機會。

    華西證券還表示,券商板塊具備較強的beta屬性,因此A股流動性、成交活躍度、市場情緒都會在板塊行情上放大呈現。預計未來2-3個季度或處於寬流動性到寬信用階段。對於關注券商板塊右側佈局信號的投資者,可以關注1)滬深兩市成交額放大至1.4萬億元以上, 2)券商板塊( 801193.SI)的日成交額放大至 1000 億元, 3)上市券商融券規模快速收縮。

    本文由《香港01》提供

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