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    從恐慌拋售到320億資金爆買!美股回暖,基金經理力薦優質科技股

    從恐慌拋售到320億資金爆買!美股回暖,基金經理力薦優質科技股

    編者注:

    美股大逆轉,後市穩了嗎?美銀美林牛熊指標上周顯示,買點可能已經出現!基金經理推薦低吸優質科技成長股,並給出了5大重要選股維度。>>

    作者:Nicole

    一周時間,美股上演大逆轉!

    上周,美股三大指數全周累計漲幅均超5%,基金研究公司EPFR數據顯示,過去一周320億美元大舉抄底買入美股,而此前受俄烏局勢和美聯儲加息預期影響,納指、道指等一度跌入熊市,資金大幅出逃:

    數據來源:ZeroHedge

    其中,3月11日和3月14日兩個交易日的淨賣出量之和,在過去十年內任何兩天時間裏都排在第三,僅次於2018年12月底和2022年1月初。

    美銀全球研究公司(BofA Global Research)全球基金經理調查顯示,增持美股的受訪者從2月到3月上升了27個百分點,美股在調查中恢復到淨增持狀態。

    01 美股上周「初見曙光」,後市穩了嗎?

    資金大幅迴流搶籌反彈,高盛近日表示,要駕馭當前的市場的難度越來越高,最近高盛主經濟商業務流量數據表明,當前投資者在在火熱追逐趨勢,選擇反彈時買入、下跌時賣出,因為預測下一步會發生什麼幾乎已是不可能的。

    圖片來源:ZeroHedge

    此外,市場中還有一項指標值得關注。上周,美銀美林的牛熊指標(BofA Merill Lynch Bull&&Bear Indicator)盤中跌至2.3,從以往經驗來看,該指標低於2時,一般被視為「買入信號」。

    不過也有機構認為,投資者情緒尚未完全修復,有關通脹衝擊和經濟衰退的猜測或成為打壓美股空間的風險因素。美國個人投資者協會(AAII)的最新調查也顯示,上周散户投資者的熊市情緒接近50%,遠高於30.5%的歷史平均水平。

    大摩跨資產團隊最新報告指,美國經濟已接近之前的峰值,且最近的反彈異常迅速。其美股策略師Wilson指出,按此速度,該指標可能在2-4個月見頂後在5-10個月後轉為「衰退」。

    圖片來源如圖示

    02 後市機會在哪?明星基金經理力薦優質科技股

    年內科技股走勢一直較為疲弱,明星科技股中英偉達一度較去年高點一度回調近40%。不過,資產管理公司Virtus近日表示,現在已經是時候買入科技及其他領域中下跌的優質股了。

    Virtus管理中型成長基金Chris Armbruster(克里斯-阿姆布魯斯特)認為,年內科技股股價持續下跌很大程度上是因為投資者擔心利率上升,增加了公司估值模型中的貼現率,但他同時表示,優秀的科技公司在利率上升的情況下也能成長。無論聯邦基金利率是1%還是2.5%,都不會影響優秀科技公司的增長能力,過去也有加息周期,優秀的科技公司同樣在經歷過加息周期後實現了增長。

    圖片來源:citywireselector

    在過去五年中,Armbruster管理的Virtus KAR Mid-Cap Growth Fund中型成長基金以超過13個百分點的年化成績,大幅跑贏晨星(Morningstar)中型股增長指數和美國中型股指數。

    在選股(以科技股為主,也包括其他行業的公司)方面,Armbruster透露以下5個選股時着重考慮的因素並且給出了相關值得關注的個股:

    1、高轉換成本(High switching costs)

    如果對於某種公司產品的轉換成本比較高,這就能幫助公司鎖定其客户和收入,這種特性常見於軟件公司中,在其他很多部門中也會見到。

    Armbruster列舉的相關概念股包括人力資源和財務雲應用Workday (WDAY)、安全監控和分析Datadog(DDOG)及身份管理軟件Okta (OKTA)。一旦這些應用成為客户應用程序的一部分,客户要轉換就會較為麻煩。

    在過去五年中,Armbruster管理的Virtus KAR Mid-Cap Growth Fund中型成長基金以超過13個百分點的年化成績,大幅跑贏晨星(Morningstar)中型股增長指數和美國中型股指數。

    在選股(以科技股為主,也包括其他行業的公司)方面,Armbruster透露以下5個選股時着重考慮的因素並且給出了相關值得關注的個股:

    1、高轉換成本(High switching costs)

    如果對於某種公司產品的轉換成本比較高,這就能幫助公司鎖定其客户和收入,這種特性常見於軟件公司中,在其他很多部門中也會見到。

    Armbruster列舉的相關概念股包括人力資源和財務雲應用Workday (WDAY)、安全監控和分析Datadog(DDOG)及身份管理軟件Okta (OKTA)。一旦這些應用成為客户應用程序的一部分,客户要轉換就會較為麻煩。

    3、強大的品牌(Strong brands)

    知名品牌使公司擁有更強的定價權,並有助於幫助公司降低獲客成本。

    Armbruster列覺了具有該項優勢的公司為Monster Beverage(MNST)。他認為,儘管在可口可樂(KO)、百事可樂(PEP)和其他公司都推出了不錯的能量飲料,但從當前市場來看,Monster Beverage通過前期大力培養品牌,仍然捍衛住了公司的市場份額。

    4、可持續的差異化商業模式(Sustainably differentiated business models)

    實際操作中「差異化」很難被定義,但深入研究一家公司的時候,可能會有新的發現。

    Armbruster列舉了紐約Signature Bank(SBNY)的例子。除了常規的銀行業務外,Signature Bank並不通過收購來增長,而是通過提供一個創業環境吸引和留住頂尖人才,從而大幅提高了團隊生產力。Armbruster認為,這在銀行領域是非常有差異化的模式。

    另一個例子是Global-E Online(GLBE),這家公司幫助客户在國外開展電子商務業務,幫助克服預言障礙、提供從網站到交付和客户支持的一條龍服務,公司服務的客户包括路易·威登LVMH、酩悦香檳Moët、軒尼詩Hennessy等。Global-E Online幫助合作伙伴Shopify(SHOP)擴大其國際影響力。Armbruster認為GLBE所提供的服務是與眾不同且難以複製的。

    5、網絡效應(The network effect)

    Armbruster認為網絡效應是能夠幫助公司搭建「護城河」的重要元素,是指產品或是服務值隨着客户增加而提升,形成對手難以超越的競爭優勢。在這方面,拉丁美洲的電子商務公司MercadoLibre(MELI)是一個很好的例子,隨着更多的用户加入,這個平台變得更有價值。

    本文由《香港01》提供

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