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    車股升勢「縮水」 購置稅減免針對傳統車 分析料成效不及2015年

    車股升勢「縮水」 購置稅減免針對傳統車 分析料成效不及2015年

    汽車股升勢不似預期,雖然國務院出招支持經濟,特別是對於汽車業,要減徵乘用車購置稅額高達600億元,相當於去年相關稅收的17%,刺激汽車股板塊今早起飛,不過升勢維持不到半日已「走樣」,股份升幅大「縮水」。

    當中,藍籌股吉利(0175)升幅由早市的10%,大幅收窄至不足4%。長汽(2333)早市一度飆最多逾13%,收市升幅亦僅5%。分析認為,由於內地疫情仍擴散,在「動態清零」方向不變下,市民消費信心疲弱,相信今次減稅的效益,料不及上一次2015年減稅措施。

    汽車股升勢不似預期,藍籌吉利(0175)升幅由早市的10%,大幅收窄至不足4%。(資料圖片)

    汽車佔社會總零售約10%

    國務院總理李克強日前主持召開國務院常務會議,進一步部署穩經濟措施,將實施6個方面共33項措施。當中針對汽車行業的措施包括:(1)階段性減徵部分乘用車購置稅600億元人民幣等,(2) 汽車央企發放900億元貨車貸款,要銀企聯動延期半年還本付息。

    內地汽車消費對總體消費的貢獻高,從往年數據分析,汽車類零售約佔社會消費品零售總額的十分之一左右。根據統計,600 億元的減徵額度較大,相當於2021年國內汽車購置稅總金額(3520 億元)的17%。

    野村首席中國經濟學家陸挺認為,市民對汽車的需求可能會有所上升,但正面影響可能遠低於此前 2015 年和 2009 年的汽車購置稅減免政策。(資料圖片)

    券商料15萬車款 最多慳逾13000元

    麥格里發表研究報告指,目前購置稅減免雖未有細則,但估計燃油車將較為受惠。

    現時內地汽車購置稅約為車價的10%。該行假設在5%購置稅減免的情景下,零售價為8萬至15萬元的燃油車可節省3540至6637元人民幣,範圍可廣達900至1700萬部緊湊車型。而在10%購置稅減免的情景下,零售價為8萬至15萬元的燃油車可節省7080至13274元人民幣,

    按理減稅有助刺激汽車購買恢復,不過,從股市價格反應,憧憬發酵一日已經明顯消退。車股表現分化,藍籌股吉利升幅由早市的10%,大幅收窄至不足4%。長汽早市一度飆最多逾13%,收市升幅亦僅5%。至於新能源車股更全線「無得升」,比亞迪(1211)挫近6%,剛發業績虧損擴大的小鵬汽車(9868)更挫9%。

    對於汽車股升勢「虎頭蛇尾」,分析認為,主要是由於內地疫情持續擴散,一線城市中,繼深圳、上海出現封城措施後,令到經濟轉弱消費信心倒退,總體內地消費增長已經重返兩年前疫情水平。即使現時推動刺激汽車消費的政策,亦不能一時三刻恢復信心。

    同時,新措施針對燃油車,新能源車由於本身已享有稅率減免,未能受惠,亦令股價受壓。

    羅尚沛指,首都北京都有機會封城,認為刺激措施「好難改變消費信心」。(張浩維攝)

    羅尚沛指封城下失消費信心 籲「Sell on fact」

    銀河證券業務發展董事羅尚沛指出,近期內地連番推出穩經濟政策,對於今日針對汽車業的措施,市場亦有一定預期,因此當消息落實時,投資者會「Sell on fact」,即「謠言四起時買進,消息證實後賣出」,令到板塊股價升勢明顯收窄。他又指出,現時內地疫情下接連傳出封城消息,最新是首都北京都有機會封城,認為措施「好難改變消費信心」。

    野村陸挺料刺激效果低於上次購置稅減免

    野村首席中國經濟學家陸挺認為,市民對汽車的需求可能會有所上升,但正面影響可能遠低於此前 2015 年和 2009 年的汽車購置稅減免政策。整體而言,相信國務院新一批措施,將有助緩解增長放緩的嚴重壓力,不過對今年的增長前景仍持謹慎態度,內地對於疫情清零政策的調整,仍是未來數月經濟增長反彈的關鍵因素。

    回看歷史經驗,中國分別在2009年及2015年,兩次下調汽車購置稅;也就是2008 年全球金融危機及2015年A股股災時。

    回看歷史經驗,中國分別在2009年及2015年,兩次下調汽車購置稅;也就是2008 年全球金融危機及2015年A股股災時。(新華社)

    回看歷史經驗,中國分別在2009年及2015年,兩次下調汽車購置稅;也就是2008 年全球金融危機及2015年A股股災時。兩次汽車購置稅優惠政策對汽車行業的銷量,產生正面效果。據中汽協,2009-2010 年乘用車銷量按年增速分別為53%/33%;2015-2017 年乘用車銷量按年增速分別為7%/15%/2%。

    大行指減稅針對汽油車 料吉利長汽最受惠

    對於一連串的汽車業措施,券商的看法則相對樂觀。花旗指出,若有關汽車的刺激措施能夠在6月初開始實施,將會給中國燃油汽車行業帶來200萬至250萬輛的增量需求,這將是一個重大的驚喜。預計吉利和長城汽車將會主要受益,上調吉利汽車目標價至17.89元,分別上調長城汽車港股和A股目標價至29.1港元和24.2元人民幣。市場可能會將偏好從新能源車和其上游公司轉向傳統能源汽車。

    瑞銀同樣指出,汽車購置稅優惠主要惠及汽油車而非電動車,措施市場驚訝,分析最新國策措施有利較低檔次的汽車銷售。

    內地汽車銷情方面,據乘聯會最新數據,5月中旬乘用車總體市場折扣率約為12.9%,相比上月有回調。初步推算本月狹義乘用車零售市場在132萬輛左右,按年下降19%。

    本文由《香港01》提供

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