吉利開車彈近6% 林嘉麒:汽車經銷勝生產商 吼中升永達│巨子股評

吉利開車彈近6% 林嘉麒:汽車經銷勝生產商 吼中升永達│巨子股評

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吉利(0175)股價今日逆市彈高近6%,成今日升幅最大的藍籌。宏匯資產管理董事及投資策略總監林嘉麒接受訪問時認為,汽車經銷商較生產商為佳,故應宜先取,其中可吼中升(0881),而永達(3669)則可追落後。

中國汽車銷售不錯,中汽協數據指,中國4月份汽車銷量按年增長8.6%,1至4月汽車銷量874.8萬輛,累計按年增長51.8%。日前中汽協預期2021年度中國汽車總銷量數據預期可能會在之前預期增長6.5%的基礎上有所上調,預測結果會在年中彙報時公布。

吉利今日彈高5.9%,報21.4元。公司今年首四個月之總銷量為433,907部,按年增長約39%,達至今年全年銷量目標153萬部之28%,而4月總銷量為100,331部,按年減少約5%,按月持平。

吉利預料「極氪」今年年底前可交付1萬部。

新車振股價 極氪年底前料交付1萬部

吉利今年3月宣布成立純電動合資品牌「極氪(ZEEKR)」,並首次在4月上海車展亮相。野村在6月1日舉行投資者論壇,吉利管理層指,極氪首個型號「001」將在今年第4季開始交付,預計今年年底前交付1萬部,官方指導價為28.1萬元至36萬元(人民幣‧下同)。另外,極氪明年亦推出2款新車,並又於2024年再推出3款新車。野村指,由於吉利所有新車均用上SEA浩瀚智能架構,可縮短新車的研發時間,並減低成本。

另外,百度(9888)與吉利合資的集度汽車召開今年第2季溝通會。集度汽車CEO夏一平表示,集度汽車第一款車將於2022年北京車展時亮相,並有望在同年交付。該款車將搭載百度Apollo自動駕駛技術以及吉利SEA浩瀚智能架構,並定價將在20萬元以上。

吉利料晶片短缺問題可在第3季得到緩解,又對第4季感到樂觀,供應鏈恢復可回補部分損失的產能。

吉利料晶片短缺問題可在第3季得到緩解

不過,公司指,晶片短缺問題在4月變得更為嚴重,料情況持續至6月,這段日子合共對產量造成10%的影響。管理層相信晶片短缺問題應在第3季可得到緩解,又對第4季感到樂觀,供應鏈恢復可回補部分損失的產能。然而,公司指,如果晶片短缺問題未能降決,公司將轉而保護其利潤率,多於爭奪更大的市佔率。

至於應對原材料價格上升,吉利目前正改善產品組合結構來保障利潤率下行風險,當中包括將低端產品遠景房車(Vision Sedan)自第一季退場,及遠景X3舊款車將在第3季退場。同時,增大新型及高端車款,從而推升整體平均售價。野村予目標價為27.8元,為「買入」評級。

林嘉麒認為,汽車經銷商較生產商為佳,因銷情未受生產限制而影響,可吼中升和永達。(新華社)

汽車經銷商勝生產商 林嘉麒:永達可追落後

中國豪華車市場增長動力持續,摩根士丹利指,豪華車市場受晶片短缺的影響較少。根據中國最大的汽車經銷商中升(881)數據,新車銷售註冊在4月至5月按年升逾2成,在去年高基數(2020年4月至5月按年增長25%)之下,表現高於該行預期。不過,保時捷和凌志等進口汽車的供應面臨緊張,但部份由高售價而抵銷。

主打豪華車市場的汽車經銷商中升和美東(1268)的股價均在歷史高位整固。前者跌0.4%,報67.7元,後者跌0.6%,報41.85元。

林嘉麒認為,汽車經銷商較生產商為佳,「吉利有新車及與其他公司合作有新車推出,當然是好消息,但因生產商要面對零件緊張及原材料價格上升問題,就銷量和利潤率來說,中線難以樂觀,未能單憑吉利單日彈高而看好。」他指,吉利今日雖破位,但只宜短炒,目標上望23至24元,再突破機會不高。

相反,林嘉麒指出,汽車經銷商來貨可能貴了,但卻不用捱貴價,而且從數據可見,銷情未受生產限制而影響,中升作為行業龍頭,可謂最為穩定,而永達則有望追落後,可博突破15元關口,目標上望17元。永達最後升2.3%,報14.04元。

吉利汽車控股有限公司(00175.HK)中升集團控股有限公司(00881.HK)中國永達汽車服務控股有限公司(03669.HK)

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本文由《香港01》提供

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