自救之路困難重重 中國恒大跌破發行價|企業熱評

自救之路困難重重 中國恒大跌破發行價|企業熱評

最少15分鐘延遲,股票資訊由第三方資訊供應商提供

7月8日港股早盤,中國恒大暴跌2%以上,跌破發行價3.5港元,總市值僅剩479.62億。2021年中國恒大自救之路困難重重,無論是轉讓股權,還是打折促銷,出售物業產權,都無法挽回資本市場的信心。當前股價較年內高點已跌去約80%,市盈率(TTM)和市淨率分別低至2.51和0.215倍,此外多支恒大系債券價格跌破面值一半。

恒大地產的負債涉及境內銀行類金融機構100多家,非銀行類金融機構100多家。員工人數超過12萬,上下游合作企業多達8000多家。恒大能否順利償還債務,不僅是他自己的問題,也關係到就業、房地產和金融市場穩定,因此不少人都預判國資可能出手拉恒大一把。從三道紅線正式執行到現在,恒大沒能盼到援助,有的只是約談。

面對房住不炒,房市大佬許家印和王健林給出了不同解讀。(VCG、Reuters)

如果國資出手救了恒大,那麼其他房企出現危機時救還是不救。如果其他房企出現危機國資也救,豈不就相當於國家對違規房企兜底。那麼房企降槓桿、樓市金融監管、三道紅線這些房產調控政策的意義與威信何在。市場的問題要靠市場解決,恒大雖然位居世界500強第122名,但體量顯然沒到大而不能倒的地步。人民日報旗下的新媒體,公眾號「踏浪青年」發文評阿里巴巴:「不要妄想大而不倒,自然規律告訴我們,一鯨落,萬物生。」既然阿里都可以「落」,那麼影響力與之相差甚遠的中國恒大,也就不是非救不可。

2016年底的中央經濟工作會議首次提出:「房子是用來住的,不是用來炒的」。 如果恒大將「房住不炒」這四個字放在心上,也許就不會淪落到今天這個地步。同樣是房地產行業大佬,王健林更早地預料到了行業寒冬。2017年開始萬達不斷地賣賣賣,王健林表示:一平米的地產都不留,全部出售!2018年房企一哥萬科掌舵人鬱亮喊出以「活下去」為最終目標,經營策略保守穩健。

2017年12月任澤平任恒大集團首席經濟學家(副總裁級)兼恒大經濟研究院院長,在這之後任澤平不斷髮出看多房地產,以及與貨幣寬鬆政策有關的文章。而在2021年任澤平加入東吳證券後,立即就發表相關看空房地產的文章。2017年許家印曾提出過「三低一高」(低負債、低槓桿、低成本、高周轉),然而從恒大當前現狀來看,口號和執行顯然不一致。恒大可能受到某些非客觀理性研究報告的影響,從而產生戰略誤判,低估行業寒冬的威力。

房地產行業失血還在持續中,截至7月末,房地產融資呈現「五個持續下降」:貸款增速創8年新低,貸款集中度連續10個月下降,房地產信託規模自2019年6月以來持續下降,投向房產的理財產品餘額按年下降42%,銀行通過特定目載體投向房地產領域規模連續18個月持續下降。另外不少地區的購房者在申請房貸時被告知「貸款額度緊張」,北京需要等待4到6個月,同時多地加快保障性住房建設。接下來房企銷售並不樂觀,恒大股價難言止跌。

本文由《香港01》提供

於本流動應用程式(App)或服務內所刊的專欄、股評人、分析師之文章、評論、或分析,相關內容屬該作者的個人意見,並不代表《香港01》立場。

巨子 ICON - 財經股票資訊及專家分析
宏觀環球經濟實況
掌握盛世企業脈絡,
以氣度展現格局
立即下載