比特幣創新高　是否能抵抗通脹│巨子點評

11月9日，亞市早盤，比特幣飆升至67,662美元的歷史新高；比特幣恐懼與貪婪指數讀數為84，較前一日上漲9點，市場情緒處於極度貪婪狀態。此次比特幣創新高的背景因素是外圍環境變友好了嗎？還是如摩根大通所言，比特幣因抗通脹能力吸引投資者呢？

在資本市場上，對比特幣利好的訊息正在不斷增多。10月19日，美國首個比特幣ETF上市。11月2日，美國邁阿密市市長弗朗西斯·蘇亞雷斯（Francis Suarez）發推特稱，「將在該市公務員中率先接受比特幣支付工資，並且100%使用比特幣。」11月4日，紐約新當選市長埃裏克·亞當斯宣佈，「在2022年1月接管市政廳後，頭三份工資將用比特幣支付。」

此外， OKLink區塊鏈瀏覽器數據顯示，截至2021年8月份，全球持有比特幣的上市公司有37家，共持有近20萬枚比特幣，包括特斯拉、支付巨頭Square等。

不過，主權國家除了中美洲的薩爾瓦多將比特幣作為法定貨幣外，還沒有國家公開表示將比特幣作為法定貨幣。比特幣價格在10月20日突破4月11日創下的高點（64,843美元），觸及66,000美元之前，曾經歷過一段寬幅震盪的行情，最低價格曾下探至28,000美元。此外，在薩爾瓦多總統布克爾（Nayib Bukele）於9月6日宣佈已購買了首批200枚比特幣後，比特幣一度擊穿備受關注的5萬美元大關，在兩個小時內跌幅超過15%。

這一系列的價格波動表明，比特幣的投機屬性不會因為外界環境的變換而改變，其價格的大漲大跌，主要還是資本的炒作。

因此，摩根大通策略師Nikolaos Panigirtzoglou認為「比特幣是比黃金更好的通脹對沖工具」的觀點，過於主觀。好在，摩根大通在最近的一份報告中給出了一個前置條件——比特幣價格長期內有望達到14.6萬美元，前提是波動性大幅消退，金融機構開始在其投資組合中更加偏好比特幣而非黃金。

其實，新冠肺炎（COVID-19）疫情以來，全球的低利率環境為資本市場注入了大量的流動性資金，才是比特幣價格震盪上行的關鍵變量。

美聯儲（Fed）的動態最關鍵，2020年，面對疫情爆發給美國經濟帶來災難性後果的可能，美聯儲在當年3月兩次緊急降息至零，並重啟「量化寬鬆（QE）」計劃。美國股市受此影響，不斷創下新高，持續上行動態延續到了2021年。

與此同時，日本央行、歐洲央行等全球各主要經濟體實施的也是量化寬鬆的貨幣政策。股市顯然並不能充分吸納流動性過剩的資金，而資本的獲利屬性卻註定了其要尋找更多的投資標的，比特幣、狗狗幣等虛擬貨幣因此被選中。與原油、有色金屬、外匯、黃金相比，比特幣劇烈的價格波動更容易吸引投機者的關注。

不過，隨着通脹的到來，以美聯儲為主的各大央行開始面臨緊縮貨幣政策的壓力。美聯儲11月貨幣政策委員會決議顯示，「在維持政策利率不變的情況下，正式啟動縮減購債（Taper）的程序。」此外，儘管在近期的貨幣政策會議上，歐洲央行宣佈繼續維持零利率、英國央行維持基準利率在0.1%不變；但是在通脹壓力下，市場紛紛預期各央行會很快轉變低利率政策。

這意味着資本市場的流動性很快會收緊，在此之前，投機者利用手中的資金再次擾動比特幣市場，並逢高獲利了解，也合情合理。只是，一旦比特幣開始大幅下行，那些將比特幣視為對沖通脹工具的投資者，將面臨不小的損失。其實，從現有的國際金融環境、以及投資標的的價格波動幅度來看，黃金才是更靠譜的應對通脹的工具。