ETF逆勢吸金，9只基金新晉百億俱樂部！

今年的ETF市場可謂是“冰火兩重天”。一邊是3000點拉鋸戰下，ETF逆勢吸金。另一邊，公募產品“新發”遇冷背景下，ETF發行市場同步降温。

ETF素有“機構資金風向標”之稱，自2018年迎來快速增長後，行業主題類ETF一騎絕塵，在數量和份額上的增長均明顯大於其他分類ETF。

那麼，在黑天鵝頻發的2022年，ETF市場都有哪些變化呢？

1、逆勢吸金

今年以來，股市行情低迷，不少基金深陷份額縮水的漩渦。而在這一背景下，ETF基金卻實現份額逆勢上漲。

截至5月12日，ETF基金的總份額達12597.34億份（包括貨幣型ETF），與今年年初的10274.73億份相比增長2322.61億份，增長幅度達22.61%。剔除貨幣型ETF後，其他類型ETF的總份額達9109.73億份。

在當下時點，股市整體行情不振且基金產品發行正經歷“冰點期”，ETF卻表現亮眼，份額不降反升，資金不斷借道ETF抄底，“越跌越買”成為市場的共識。

分類型來看，即使股票型ETF回撤最大，但該類ETF份額增長卻最多。股票型ETF今年以來份額共增長1063.32億份，增幅達14.52%。其次是跨境型ETF，今年該類ETF份額共增長719.15億份，增幅達125.53%。

值得注意的是，今年以來份額增長排名前三的ETF均為跨境型ETF，分別是華夏恆生互聯網ETF（513330）、華夏恆生科技ETF（513180）和易方達中概互聯50ETF（513050）。

截至5月12日，上述三隻ETF今年以來份額分別增長約182.46億份，88.25億份，83.41億份，今年以來回報分別為-21.67%、-25.11%、-20.57%。

從數據中也可看出，由於今年港股和美國出現了較大回撤，一些資金通過投資跨境型ETF來佈局海外股市，推動了跨境型ETF的份額增長。

且在2022年規模超百億的主題行業類ETF中，投資中概的跨境型ETF霸佔了前二的位置，規模遙遙領先。

此外，華夏恆生互聯網科技業ETF（513330）、華寶中證醫療ETF（512170）、國泰CES芯片ETF（512760）等9只基金（圖中已標記）新晉為百億規模ETF。

分行業來看，跟蹤金融行業的ETF今年份額增長最多，具體增長份額達86.55億份。緊隨其後的是跟蹤信息行業的ETF，份額增長達70.26億份。

跟蹤工業、醫藥、房地產行業的ETF份額增長也很明顯，今年以來份額增長分別為55.08億份、39.69億份、26.87億份。

今年市場風格迅速切換，過去諸如新能源等所向披靡的賽道股，都遭到了無情的殺估值，反倒是金融行業和房地產行業表現相對抗跌，因此很多投資者選擇投資金融ETF和房地產ETF來保護投資組合，從而推動了這兩類ETF的份額抬升。

2、ETF領域的“馬太效應”

自2004年，我國第一隻ETF基金（華夏上證50ETF）的誕生後，ETF市場不斷在發展。目前已發行了不同類型的ETF產品，包含股票、跨境、商品、債券等等。但佔比最大的兩類為寬基指數ETF和行業主題類ETF。

行業主題類ETF就是單純跟蹤某一行業的指數，比如白酒指數、新能源指數、半導體、醫療等等。

美國是ETF的發源地，其寬基類ETF佔據了半壁江山，最近多年來主題ETF發展緩慢。

而中國，在2018年A股市場表現弱勢的情況下，ETF市場體現出了“越跌越買”的特徵，滬深300指數一路下跌，ETF市場卻大幅逆勢增長，創下規模新高，且主題行業類ETF發展極其迅猛。

那麼是什麼導致兩者之間的差距呢？

首先是美國寬基類ETF收益率非常好。美國在金融危機後開始了新一輪牛市，人們從主動投資轉向了指數化被動投資。

最具代表性的標普500指數在2012年至2021年十年間，收益率高達234.19%，幾乎是翻了兩倍多，納斯達克指數遠超這個收益率水平。股神巴菲特也曾説過，對於不懂選股的普通投資者，標準普爾500指數基金就是最佳的選擇。

其次是中國結構性行情較強，在政策驅動下，每一階段都能誕生出超額收益明顯的行業，比如雙碳政策下的新能源、穩增長政策下的金融和基建。

最後便是中美兩國投資者結構差異化，美國的機構投資者居多，偏向於配置持有；而中國個人投資者居多，偏向交易，進一步加劇結構性行情。

此外，前幾年比拼寬基ETF的基金公司不少，但是在ETF領域“馬太效應”明顯，寬基ETF賽道能跑出來的勝利者不多，與此同時，寬基類ETF產品同質化嚴重，市場趨近於飽和。

因此基金公司調轉槍口，集中發力主題行業類ETF。畢竟行業和主題的細分賽道眾多，能夠承載的產品和資金規模也不小，在結構性行情下，成為兵家必爭之地。

而這也是今年以來，諸如綠色電力、碳中和、生物育種等細分賽道ETF頻頻發行的原因。

然而，儘管賽道眾多，但同一賽道可容納的產品並不多。尤其是在細分賽道上，ETF頭部效應強勁，搶佔先機成立的行業主題ETF更具優勢。因此，除了頭部產品外，其餘很容易淪為陪跑，真正能夠實現彎道超車的極少數。

那麼，對於投資者而言，同一賽道的ETF產品又有何區別呢？

歸根究底，被動投資不像主動投資，每一位基金經理都有其獨有的投資風格，僅有的便是跟蹤指數的不同。而同一行業眾多指數間，便是成分股的選擇與權重的差別。

總的來説，進行指數投資就是相信市場長期是有效的，它最終會給予優秀的公司應有的市值、成交額，讓其留在指數裏併產生更大的影響力。

而對於爛公司，它們的市值會縮水、成交會低迷，逐步降低對指數的影響，甚至有可能最終被淘汰，給新的優秀公司騰出位置。

而指數本身會在這個優勝劣汰的過程中生生不息，就像一汪活水，滔滔不絕，奔流向前。