評級機構｜中信證券認為塗鴉智能有望受益於智能場景滲透

機構評級重點：

天風證券：認為名創優品泛品類日用品零售龍頭初長成

中信證券：塗鴉智能有望受益於全球物聯網產業增長及智能場景持續滲透

傑富瑞：諾瓦瓦克斯醫藥儘管遭遇挫折，但其長期前景仍將保持不變

美股

奧本海默：看好Inovio新冠疫苗發展，予以目標價35美元

早前，美國生物製藥公司Inovio公佈了其候選新冠疫苗INO-4800第二階段測試結果，數據顯示，在所有研究年齡組中，疫苗具有安全性、良好的耐受性和免疫原性。對此，奧本海默分析師Hartaj Singh發表報告表示，一、二期試驗的積極結果將有助於第三階段試驗，看好Inovio新冠疫苗發展，予以其「買入」評級，目標價35美元。

該分析師表示：「該公司早前公佈的INO-4800第二階段的測試數據足以支撐其第三階段試驗。雖然療效是新冠疫苗最關鍵的因素，但我們相信INO-4800的高穩定性(無需冷鏈儲存/運輸)也至關重要，特別是對於發展中國家和某些熱帶地區。」

不過，有消息指出，Inovio仍未得到美國食品和藥品監督管理局(FDA)第3階段試驗批准，同時，美國國防部將撤回對Inovio製藥公司新冠候選疫苗INO-4800三期臨牀試驗的資助。對此，Inovio表示，計劃在美國境外進行下一步試驗，並表示將「致力於儘快啓動全球第三階段試驗」。Singh預計，試驗將在今年夏季前後開始。

此外，隨着該公司商業重心從美國轉向國際，Singh認為，在INO-4800的第三階段試驗啓動之際，該公司可能有機會獲得部分提前採購協議。

總體而言，華爾街對該股的共識評級為「適度買入」，有2位分析師予以「買入」評級，5位予以「持有」評級，平均目標價為14.5美元，意味着該公司股價未來有約122%的上漲空間。

截止5月14日美股收盤，Inovio股價漲5.14%，報6.55美元。

傑富瑞：諾瓦瓦克斯醫藥長期前景仍然不變，維持「買入」評級

近日，諾瓦瓦克斯醫藥公佈了第一季度財報，其中，該公司表示，計劃到第三季度才會在美國和歐洲申請新冠疫苗使用授權。對此，傑富瑞分析師Kelechi Chikere發表報告表示，儘管遭遇挫折，但其長期前景仍將保持不變，維持其「買入」評級，目標價235美元。

據悉，諾瓦瓦克斯醫藥於上周早些時候宣佈將延期其新冠疫苗使用授權申請，受此消息影響，該股股價承壓，在上周共計下跌了超25%。

雖然早前諾瓦瓦克斯醫藥計劃在第二季度初提交申請至英國監管機構，並隨後在第二季度晚些時候向美國食品和藥品監督管理局(FDA)提交緊急使用授權(EUA)申請，但目前該公司表示，需要推遲其新冠疫苗使用授權計劃至第三季度。此外，該公司還指出，由於原材料短缺問題，公司已經暫停其提高生產能力的計劃，並預計生產提速在第四季度才能取得明顯進展。

對此，傑富瑞分析師Kelechi Chikere認為，這一計劃意味着該公司在2022年上半年才會有大幅增長。該分析師表示，雖然該公司遭遇了挫折，但其長期前景仍然完好。

Chikere稱：「雖然疫苗申請推遲令人失望，但我們仍對該公司持建設性態度，並認為，鑑於其疫苗具有顯著的高效性、安全性、以及可靠的數據，該公司前景仍然有希望。雖然投資者可能會對此感到失望，因為這可能意味着該公司在2021年的銷售額不會高，但是，mRNA疫苗仍有很多時間獲取市場份額，同時，仍會有更多疫苗進入市場。雖然意識到短期面臨的不利因素，但我們仍然對該公司新冠疫苗計劃的中長期前景持樂觀態度。」

總體而言，華爾街對該股的共識評級為「適度買入」，有4位分析師予以「買入」評級，2位予以「持有」評級，平均目標價為238.60美元，意味着該公司股價未來有約80%的上漲空間。

截止5月14日美股收盤，諾瓦瓦克斯醫藥股價漲8.83%，報131.69美元。

傑富瑞上調好市多目標價至445美元

傑富瑞將好市多目標價從410美元升至445美元。

截止5月14日美股收盤，好市多股價漲1.29%，報384.42美元。

美國財務研究與分析中心下調Coinbase目標價至375美元

美國財務研究與分析中心將Coinbase目標價降至375美元。

截止5月14日美股收盤，Coinbase股價跌2.54%，報258.37美元。

華爾街資管公司科文上調L Brands目標價至70美元

華爾街資管公司科文：將L Brands目標價從55美元升至70美元。

截止5月14日美股收盤，L Brands股價漲5.29%，報69.23美元。

華爾街資管公司科文下調普拉格能源目標價至40美元

華爾街資管公司科文：將普拉格能源目標價從50美元降至40美元。

截止5月14日美股收盤，普拉格能源股價漲11.93%，報24.58美元。

中概股

天風證券：泛品類日用品零售龍頭初長成，首予名創優品「買入」評級

名創優品成立於2013年，主打時尚生活日用品，旗下產品涵蓋11個大類，包括文具禮品、化妝品、美妝工具、休閒食品等，公司以輕資產加盟模式在海內外快速擴張，截至2020年12月，門店數量已達4514家，其中海內/外門店數量已達2768/1746家，涵蓋全球80多個國家/地區。2019年(自然年)公司GMV達190億元，領跑全球連鎖品牌日用零售商。FY2020實現收入89.8億元，按年減少4.4%;調整後利潤為9.7億元，按年增長11.7%。

天風證券預計公司2021-2023財年營收75.35、99.18、115.41億元，淨利潤分別為1.69、11.32、13.83億元，我們認為公司2021年的合理估值為37XPE，對應目標價39.59美元/股，首次覆蓋，給予「買入」評級。

截止5月14日美股收盤，名創優品股價漲6.64%，報24.26美元。

中信證券：塗鴉智能主要財務數據超預期，維持「買入」評級

物聯網IoT已成為新一輪科技周期的關鍵詞之一，公司有望受益於全球物聯網產業的快速增長以及各類智能場景的持續滲透，在全球IoT市場扮演核心角色。基於公司2021Q1季度超預期的業績表現，以及業務擴張的快速步伐，我們略微上調公司2021-2023財年營業收入預測至3.4/5.5/8.7億美元（原預測為3.2/5.3/8.5億美元），對應增速89%/61%/59%，繼續維持公司27美元的目標價以及「買入」評級。

截止5月14日美股收盤，塗鴉智能股價漲2.95%，報17.45美元。

摩根士丹利上調攜程評級至超配，目標價50美元

摩根士丹利將攜程評級上調至超配，目標價50美元。

截止5月14日美股收盤，攜程股價漲4.17%，報37.51美元。

港股

高盛：下調阿里巴巴目標價至321港元 維持在確信買入名單

高盛發表報告表示，阿里巴巴去年度商品交易額達1.2萬億美元，內地及海外年度活躍消費者分別為8.91億及2.4億。除了監管問題外，管理層致力於將其增加之利潤投資到核心戰略領域，例如用户獲取/參與、商户支持、供應鏈能力及技術創新等方面。該行又指，基於上述因素，將阿里2022年度非公認會計准則經營溢利預測下調636億元人民幣，至1544億元人民幣，相信公司中國零售市場年度活躍消費者於本財年將達到10億的目標。高盛下調其2022至2023財年收入預測各1%，非公認會計准則純利各下調24%，目標價由340港元降至321港元，維持在確信買入名單。

截止5月17日剛股收盤，阿里巴巴股價漲0.39%，報205.4港元。

花旗：下調瑞聲目標價至46港元 評級中性

花旗發表的研究報告指，瑞聲首季業績符早前的盈喜，期內毛利率高過預期，主要因為iPhone產品周期有所延遲，加上安卓聲學毛利復甦。該行估計次季公司收入及毛利將按季下跌，主要因為傳統淡季抵銷了安卓聲學毛利改善的影響，料公司在毛利方面所面對的挑戰將減少，而蘋果在其聲學、觸控馬達及光學業務的影響則仍要觀察。該行維持公司中性評級，目標價由47港元降至46港元。

截止5月17日剛股收盤，瑞聲股價漲0.47%，報42.75港元。

麥格理：下調華虹半導體目標價至65.13港元 評級跑贏大市

麥格理髮表研究報告指，華虹半導體首季收入按年增長50%，按季升9%，較指引高6%。該行指出，華虹半導體目前產能使用率為104%，產能緊張且需求強勁，因此預期今年餘下時間業績表現將仍向好。麥格理稱，預期透過更好的專業工藝，華虹將從中芯國際(00981.HK)手上搶佔12英寸CMOS圖像傳感器及微處理器的訂單。管理層透露今年12寸產品銷售增加，今年每季平均售價料提升3%至5%。麥格理指，考慮華虹半導體首季毛利率降至23.7%，相應將2022年盈測下調9%，維持跑贏大市評級，目標價由71.34港元降至65.13港元。

截止5月17日剛股收盤，華虹半導體股價跌1.25%，報39.50港元。

摩根大通：重申金斯瑞生物科技「增持」評級 上調目標價至30港元

摩根大通發佈研究報告，重申金斯瑞生物科技「增持」評級，目標價由23港元上調30.4%至30港元。

報告中稱，公司上周五(5月14日)宣佈獲高瓴資本戰略入股，預計可改善投資者情緒，顯著消除投資者對公司近期的擔憂。該行表示，將調整對公司的估值模型以反映近期轉變。去年度業績超預期，以及來自高瓴資本戰略投資的利好消息都使公司前景改觀。

該行認為，公司核心業務在2021-23年間可產生約30.5%的年均複合增長，對比過去三年則為32.4%。短期的催化劑包括CAR-T療法西達基奧侖賽(cilta-cel)的申請獲批。

截止5月17日剛股收盤，金斯瑞生物科技股價漲2.09%，報24.40港元。

大摩：相信同程藝龍股價60日內跑贏大市 評級增持

大摩發表的研究報告指，料同程藝龍股價將在60日內跑贏大市，發生的可能性有70-80%，予評級增持，目標價22港元。該行指出同程藝龍最近股價向下，短期估值更吸引，同程藝龍及攜程將在本周公佈業績，估計次季收入指引將是自疫情爆發以來首次超越市場預期，主要受惠同程藝龍在清明節及五一期間房間晚數分別較2019年強勁增長90%及66%，而五一內地酒店行業平均房價亦較2019年升33%，較清明假期顯着改善。公司現價相當於2022年預測市盈率的15倍，考慮到同程與微信的協議將在6月至7月更新，估計將帶動重估。

截止5月17日剛股收盤，同程藝龍股價漲2.86%，報18.00港元。

大和：上調友邦目標價至132港元 評級買入

大和發表報告指，友邦保險首季來自內地市場的新業務價值增長強勁，主要由於新業務利潤率按年提升，相信友邦於內地及香港市場的競爭優勢將持續，內地市場雖將繼續受需求疲弱影響，但相信表現將好於同業；至於香港市場，自次季開始包括內地訪客的高基數效應將消除。基於新業務價值強勁增長，目標價自128港元上調至132港元，重申友邦為行業首選股，並籲投資者將核心持倉由中國平安轉為友邦，維持予友邦買入評級。

截止5月17日剛股收盤，友邦保險股價漲0.68%，報102.9港元。