牛市旗手券商板塊帶動A股大漲　滬指4000點指日可待？｜巨子股評

5月25日，A股全天高開高走，三大股指午後發力，全線上揚。截至收盤，上證指數上漲2.4%，創7個月以來最大單日升幅，收於3581.34點；深成指漲2.34%，報收14846.45點；創業板指數漲幅2.79%，收於3227.36點。

資金面上，兩市成交量時隔三個月再次突破萬億元大關。北向資金全天大幅淨買入217.23億元，超越2019年11月26日創造的214.3億元，刷新歷史新高。其中滬股通淨買入額達168億元，大幅超越2020年2月3日創造135.9億元，同樣刷新歷史高點。

板塊方面，銀行、券商、保險紛紛大漲，中信建投、中金公司等多家券商漲停，白酒、醫療美容概念帶動消費類股票上攻。

特別是在A股有「牛市旗手」之稱的券商股，最近表現搶眼。從5月14日開始，券商股的表現就已經非常活躍，當天券商指數大漲7.36%，個股更是全部上漲，帶動整個市場開始回暖。

分析認為，今日大盤上漲有三個利好因素推動：一是大宗商品價格回落，全球市場對於通脹擔憂趨緩，投資者對流動性預期階段性改善，推動利率敏感行業走強。A股消費類、券商、銀行和港股中的科技股都是受益者；二是中國以外疫情反覆，這讓人民幣資產受到外資青睞，最突出的表現就是近期人民幣匯率走強和A股中外資流入；三是從A股券商板塊估值來看，本身估值已經不高，出現了很好的買入機會。

對比2021年初以來券商股的表現，與目前的情況可以説完全改頭換面，此前券商股一路下行，5個多月時間，行業指數最大跌幅已經近20%，很多個股股價已經跌破淨值。

回顧A股過去兩輪大牛市，券商股都是率先啓動，因此在市場中有牛市旗手的稱號。券商板塊大漲往往帶動市場情緒回暖。國泰君安證券已經在研報中表達了對後市的看好，認為滬指很快將挑戰4000點。

不過對於後市，也有券商表態謹慎。中金公司認為，儘管疫情緩和，但目前仍可能處於「長尾退出」階段，需要警惕風險。伴隨國內經濟逐漸重回正軌，復甦和通脹預期下的周期板塊行情在漸入尾聲，市場焦點逐漸回歸經濟常態增長，成長風格可能重新成為市場主線。而製造業面臨上游漲價和下游需求不足影響，需要根據議價能力選擇個股。

國聯證券建議關注A股的四大方向，一是前期調整較多，但行業相比景氣且受益流動性寬鬆的電子、國防軍工、通信等成長板塊機會；二是在美元走弱和抗通脹需求提升下的黃金、白銀等貴金屬板塊機會；三是受益資本市場改革，且當前估值相對較低的非銀金融板塊機會；四是碳中和主題相關機會。

總體上看，行業間、個股間的分化會繼續，結構性機會大於整體性行情。高估值和中國國內金融政策轉向中性對市場形成了壓力，上市公司業績上行和國際寬鬆的流動性又對整體市場形成了支撐，市場持續震盪也反映了這一現象。