南水瘋狂掃貨超217億元創歷史紀錄　A股後市該怎麼走？

5月25日，A股在券商等金融股集體走強的帶動下，三大股指單邊走高，截至收盤，三大股指均漲逾2%，兩市成交金額再度站上萬億元人民幣大關。

方正證券認為，市場上漲主要有四方面原因。一是大宗商品價格明顯回落，政策層面從國常會到各部委均出台措施管控遏止大宗商品價格上漲，通脹預期得到明顯緩釋。

二是流動性處於階段性寬裕的窗口期，十債利率一度達到3.09%，下破永煤事件之後的低點，各項短端利率處於相應政策利率下方。

三是人民幣匯率持續升值，升破6.4關口，與此同時美元指數走低，帶來人民幣資產配置價值凸顯，外資大幅流入，此外央行副行長劉國強表示未來人民幣匯率雙向波動成為常態，央行對人民幣匯率漲跌波動的容忍度大幅提升。

四是存在重要時間節點維穩預期，從歷次維穩行情來看，大多出現指數權重搭台，題材唱戲的格局。

值得注意的是，在指數大漲的同時，南水也加大了掃貨力度，截至收盤，南水今日（5月25日）淨買入金額為217.23億元，這一數據超越南水2019年11月26日創造的214.3億元，刷新歷史新高。

值得注意的是，在今日大舉掃貨A股之前，南水已經保持了連續6周的淨買入態勢，今年以來，南水淨買入金額達到1,798.6億元，自開通以來，南水淨流入高達1.38萬億元。

南水如此強的掃貨力度無疑會顯着的提振了市場的做多信心，那麼以歷史數據為例，南水大舉掃貨後，市場表現如何呢？

據星礦數據統計顯示，南水當日淨買入超百億元后，次日上證指數有漲有跌，規律不太明顯，但後七日上證指數上漲的次數要多餘下跌的次數，這意味着，南水當日大舉買入後，市場次日存在消化獲利盤的壓力，但後幾日市場表現明顯偏強。

與南水強勢買入同樣亮眼的是，今日白馬股表現異常強勢，貴州茅台、招商銀行等萬億市值白馬股集體大漲，而這背後也與南水的動作有千絲萬縷的聯繫。

以貴州茅台為例，上周南水大舉淨買入貴州茅台8.54億，並於昨日繼續加倉買入3.69億元，當前南水持有貴州茅台的市值高達近2,000億元，隨着貴州茅台今日大漲近6%，南水的持倉市值也水漲船高。

上周（5月17日當周）被南水淨買入同樣居前的的招商銀行，在昨日繼續被加碼買入3.52億元，該股今日表現同樣相當出色，截至收盤，該股大漲逾6%，股價創出歷史新高。

興業證券研報指出，進入4月，美聯儲（FED）主席鮑威爾（Jerome Powell）延續傳達鴿派立場，一再強調寬鬆立場，表示等通脹和就業達到目標後再考慮加息問題，淡化通脹擔憂，10年期美債收益率從1.74%回落至1.6%附近，市場對流動性收縮的擔憂有所緩解。今年南水流入表現強勁，超出市場預期，但符合我們預期，今年外資流入有望達到2,000億元至3,000億元的數量級。

貴州茅台酒股份有限公司(600519.SH)

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