爆虧萬億美金！美聯儲成最大輸家？

長達18個月的加息風暴中，美聯儲賬面爆虧。

數據顯示，美聯儲預計在2023年將虧損超過1000億美元，債券賬面浮虧超萬億美元。

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美聯儲爆虧，“超級央行周”來襲

美聯儲第二季度報吿顯示，截至6月30日，美聯儲持有約5.5萬億美元的美國國債，平均收益率為1.96%，持有2.6萬億美元的抵押貸款支持證券，平均收益率為2.20%。

然而，美聯儲為其持有的資金支付的平均利率，加上回購協議和其他操作，平均在5%左右。這意味着，經過暴力加息後，美聯儲目前支付的利息成本高於其從債券利息和金融服務中獲得的收益。

今年上半年，美聯儲報吿的利息收入為884億美元，但支付的利息支出高達1418億美元，導致其出現大額虧損。據美聯儲第二季度的季度報吿，它在上半年報吿了573億美元的虧損，預計在2023年將虧損超過1000億美元。

此外，美聯儲也像許多商業銀行一樣，有着相當大的未實現損失，如果將美聯儲持有的所有債券按市場價值計算，紙面上的損失超萬億美元。

這輪美聯儲的加息中，貨幣基金持有者則是躺贏，成了最大贏家。

過去18個月中，美聯儲將短期聯邦基金利率從基本為零上調至5.25%-5.50%，貨幣市場基金持有者的收入隨着美聯儲加息而增加。

收益達5%的貨幣基金正成投資者們的“避風港”，美國貨幣市場基金的淨資產創下了歷史新高，上週超過5.625萬億美元。而在2010年代的大部分時間裏，利率處於或接近0%，當時貨幣市場基金的資產規模僅僅只在2.5萬億至3萬億美元之間。

值得注意的是，本週市場將迎來關鍵時刻，“超級央行周”重磅來襲。

美聯儲、英國央行、瑞士央行、日本央行等多家央行的最新利率決議。隨着歐洲央行宣佈“加息到位”，市場也將聚焦美聯儲的政策路徑。

北京時間9月21日凌晨02:00，美聯儲將公佈9月利率決議。屆時02:30美聯儲主席鮑威爾將召開新聞發佈會。

芝商所美聯儲觀察工具顯示，市場認為，9月暫停加息幾乎“板上釘釘”的事件，概率高達98%，11月或12月加息25基點的概率在60%左右。

市場人士表示，美聯儲已走到加息之路的“最後一英里”。但8月能源價格飆升意外推動通脹超預期反彈，又為之後的加息路徑增添了幾分變數。

美聯儲此次動向，將影響全球資本市場的水龍頭走向。

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賽道火熱！資金湧入黃金ETF

近國內金價火爆，多家品牌金店黃金飾品零售價已達600元/克。業內人士表示，購買黃金飾品的人較去年同期增加至少三倍，金店銷售發工資就攢金豆子。

商品市場上，上期所滬金期貨主力合約創下10餘年來高位。境內黃金價格不斷攀升背景下，黃金ETF淨值也持續突破。

境內14只黃金ETF淨值均在近期創下年內新高，年內收益最高突破13%。A股市場黃金ETF馬太效應顯著，全市場14只黃金類ETF，華安基金、博時基金、易方達呈三足鼎立之勢。

大量資金湧入黃金ETF，華安黃金ETF近一個月份額增長超4億份。值得注意的是，由於短期累計升幅較大，黃金相對外盤出現了較高溢價率，部分資金出現止盈撤離跡象。就在9月15日，多隻黃金ETF尾盤出現集體跳水。

黃金ETF是一種以黃金為基礎投資標的。目前國內的黃金ETF投資於上海黃金交易所黃金現貨合約，緊密跟蹤主要黃金現貨合約的價格變化，一手(100份)黃金ETF基金對應1克黃金，黃金ETF相當於存放於上海黃金交易所的實物黃金的持有憑證。

此外，多家公募也正扎堆上報黃金產業主題ETF。

9月以來，已有7家基金公司上報黃金主題ETF，包括華夏基金、平安基金、工銀瑞信基金、富國基金、國泰基金、永贏基金和華安基金。

業內人士表示，多家基金公司近期密集佈局黃金ETF主要是為了補足產品線。上述基金公司的上報產品主要跟蹤標的為中證滬深港黃金產業股票指數，該指數從境內與香港市場中，選取50只市值較大且業務涉及黃金採掘、冶煉、銷售的上市公司證券作為指數樣本，反映境內與香港市場中黃金產業上市公司證券的整體表現。目前該指數的權重股包括紫金礦業、山東黃金、中金黃金、赤峯黃金等。

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一代遊資大佬：最強增量資金來自回購註銷

一代遊資楊永興近日罕見發聲：3000點是A股的十年鐵底，跌破就會馬上拉回，但要提升中特估的估值就如推一塊巨大的石頭一樣，唯有強大外力推動才能成行。

楊永興是誰？80後遊資大佬中有兩位被散户稱為大神級的人物，一個是“八年一萬倍”的趙老哥，另一位就是“16個月用百萬賺1億”的楊永興。

楊永興曾是A股一代傳奇，出生於鄭州一個普通工人家庭，2006~2007年，25歲的他用16個月內將100萬的賬户做到1個億。

最近，楊永興對A股發聲，其表示：

1.事實上，每一輪牛市都來源於對股東的大回饋，2005年的牛市來自於大股東的慷慨送股，2013年的牛市來自於併購前三年的業績強勁注入，站在當下看，A股如果要複製美股的長牛走勢，只有加大回購註銷的力度。

2.巨大的回購買盤就是推動石頭的外力，這是用市場的手段解決市場的問題，就如美股過去十年的長牛其實就是回購形成的長牛，蘋果公司的分紅與回購之比為1:4，過去十年蘋果公司已經註銷了流通股的50%，蘋果、微軟等一批權重股的回購註銷帶動了美股的十年長牛。

3.回購註銷最大的好處是給了市場穩定的預期，不僅吿訴股東上市公司的價格已經很便宜了，而且每一年都會在股票市場上形成巨大買盤，A股2022年的分紅額高達2萬億元，如果其中一半的錢用來回購，那麼就會形成高達1萬億元的買盤。

4.投資者每年可以根據企業的利潤大致推算出它的回購金額，無論持續性還是體量都將遠高於市場所呼籲的平準基金。

5.平準基金即使批，也可能只有1萬億元，它對於這個80多萬億元的A股市場又能有多大作用呢？平準基金的額度是固定有限的，市場終會有預期它額度用完的一刻，市場唯有自己造血形成資金淨流入，才能解決中特估的估值特別低狀況。

申萬宏源將2013年-2022年全球全收益指數拆分成4大項，過去10年各國股指對收益率的貢獻分項如下：

1.美股：回購+分紅的貢獻超過過去10年標普500全收益指數升跌幅的一半（56.9%），並且盈利貢獻（30.8%）遠大於估值貢獻（12.3%），顯示美股主要以盈利增長性收益和回購分紅為主。

2.日股：回購分紅的貢獻也超過過去10年日經225全收益率的50%（55.3%），並且盈利貢獻(14.3%)小於估值貢獻(30.5%)，表明日股收益主要是以投機性收益+回購分紅收益為主。

3.歐股：回購分紅的貢獻超過了80.8%，分紅（66.4%）是歐洲股市升幅的主要貢獻。

4.港股：過去10年淨價收益率為負數，估值和盈利雙殺，分紅做出主要貢獻（157.8%）。

5.A股：過去10年（2013年-2022年）全收益率主要由盈利（47.3%）和分紅（46.4%）組成，估值貢獻較低（4%）。

整體來看，相比於美國和日本股市超過55%的回購分紅貢獻比例，A股(48.7%)仍有較大的提升空間。

A股四隻回購指數也將出爐，9月15日晚，中證指數公司公吿，上證回購指數、中證回購指數、中證回購價值策略指數及中證回購質量策略指數將於10月17日正式發佈。

據瞭解，上證回購指數選取回購比例較高的50只證券作為指數樣本，以反映滬市較高回購比例證券的整體表現。