惠譽下調中國奧園評級展望至「負面」:表外項目無法體現業績

惠譽下調中國奧園評級展望至「負面」:表外項目無法體現業績

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據澎湃新聞6月9日報道,國際信貸評級機構惠譽當天將中國奧園的評級展望從「穩定」下調至「負面」,並且將該公司未償付高級美元債的評級定為「BB」。

惠譽指出,觸及惠譽的負面評級因素是年中國奧園的按比例並表槓桿率從2020年6月底的37.9%上升至2020年底的41.8%,並且預計到2024年該數字可能會保持在40%以上,因此不確定其銀行現金收入的下降趨勢能否在2021年底前逆轉,以及是否能在2021年減少對合資企業和關聯企業的擔保。

在隱含現金收入減少方面,中國奧園的隱含現金收入從2019年的740億元人民幣降至2020年的470億元人民幣,儘管該公司在2020年的權益合同銷售額為980億元人民幣,但其隱含的現金回收量僅佔年度內報告的權益銷售額的48%,由於處置子公司造成客户存款損失75億元人民幣,中國奧園從合資企業和聯營企業那裏募集了320億元的現金。

此舉意味着中國奧園的權益合同銷售額中很大一部分來自合資企業和聯營企業,其很大一部分土地也是通過合資企業和聯營企業獲得的。

對此惠譽認為,高比例的表外項目意味着許多項目的業績沒有在該公司的財務報表中得到充分反映。

中國奧園集團股份有限公司(03883.HK)

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