從Q1財報聽陌陌在社區社交裏的新估值故事

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講到熟人社交,Facebook、微信等產品大眾再熟知不過;但説起陌生人社交,陌陌、Tinder們卻也是繞不開的話題。

步入2021年,在Clubhouse的影響下,陌生人社交也一度重新站在了風口之上,這也使得一眾陌生人社交軟件的表現頗受市場關注。

6月8日美股盤前,陌陌發佈了2021年一季度財報。從財報的基本表現來看,陌陌營收、淨利依然持續了上個季度的增長態勢。

財報公佈之後,陌陌股價走高,當日收盤漲幅達3.23%。可見,投資者對這陌陌份財報給予了充分的肯定。

只是目前國內的陌生人社交市場已在逐步打開,soul們也在加快自身腳步,在這一趨勢下,陌陌又是如何實現增長的?未來陌陌的爆發力究竟又能有多大?

業績再超華爾街預期,連續25個季度盈利

財報顯示,一季度,陌陌營收達到34.706億元(約5.297億美元),超出華爾街分析師預期和陌陌給出的業績指引上限。彭博社彙總數據,華爾街分析師預計,陌陌本季度平均營收為34.056億元。而此前,陌陌給出的一季度營收預期為33.6億至34.6億元之間。

具體到業務方面,本季度增值服務營收達14.56億元;陌陌直播服務達到19.621億元;移動營銷業務營收為3870萬元;移動遊戲營收為1120萬元。

淨利方面,不按照美國通用會計準則計量,一季度歸屬於陌陌母公司的淨利潤為6.337億元(約9670萬美元);不按照美國通用會計準則計量,每股美國存托股(ADS)攤薄淨利潤為2.91元。值得一提的是,這也是陌陌連續25個季度實現盈利。

在今年不少玩家相繼進入陌生人社交賽道的背景下,陌陌能維持穩定的增長能力,實屬難得。事實上,這也是陌陌在陌生人社交賽道上抗風險能力的體現。

與此同時,我們看到,陌陌的現金儲備能力在持續提升。截至2021年3月底,陌陌持有的現金、現金等價物、短期存款、長期存款和限定性現金為169.560億元,較上一季度增長4.737億元。

不僅如此,陌陌還繼續兑現了派息承諾,一季度派發總額約為1.32億美元。從核心數據的表現來看,一季度,陌陌一如既往的交出了一份超預期答卷。那麼,在市場競爭加大的背景下,陌陌又是如何做到的?

Z世代社交紅利漸顯,多元化生態發揮成效

目前,中國網路的主體人羣開始轉移,Z世代作為網路的原住民,逐漸成長為新一代的網路主體用户。數據顯示,2020年,中國網路用户規模達9.89億,其中,20至29歲的用户佔比17.8%,並且每年呈現高增長趨勢;而在移動社交領域,95後、00後組成的Z世代用户合計佔比達到31.5%,僅次於85前用户佔比的37.9%。

(美股研究社授權使用)

據統計,中國Z世代的開支達4萬億元,Z世代的開銷佔全國家庭總開支的13%,已經成為炙手可熱的下一代「金主」。

這主要是源於Z世代對物質、精神層面的更高要求,對產品需求更多元化,當然也就給市場帶來了新機會,像B站、抖音等平台,已經享受到了一波Z世代崛起帶來的紅利。

作為深耕社交賽道的陌陌來講,也早已嗅到了這一風口。此前,除了探探及陌陌兩大主流社交APP,又推出了一系列的泛社交產品,「赫茲」、「對對」等多項功能和產品,豐富了自身的產品內容矩陣,滿足了大量年輕用户的多元化需求,這也很好的推動了增值服務的營收增長。

財報顯示,一季度陌陌的增值服務營收達到14.555億元,按年上一年的11.758億元增長23.8%,增值服務營收佔比達到總營收的41.9%,增值服務的持續增長,也説明陌陌業務營收結構的轉變,逐漸擺脱了對直播服務的依賴。

(美股研究社授權使用)

這也源於陌陌採取了陌陌與探探APP的雙核搭配,使得其在陌生人社交領域繼續保持着高速發展。從現有的情況來看,陌陌的雙核社交產品都已經進入成熟階段,在此基礎上,還推出了陌陌極速版覆蓋下沉市場人羣,與此同時,探探對女性用户也格外重視,為更好地建立社交關係打下基礎。

也恰恰是陌陌在雙核產品以及泛社交產品兩個方向上的出擊,讓其持續獲得了用户們的支持。財報顯示,2021年一季度,陌陌主App MAU為1.153億,相比去年同期增長730萬,創歷史新高。這也是其在2019年Q3創下1.141億歷史峯值後的再突破,並且是在季節性因素的負面影響下實現的,陌陌MAU增長的可持續性再次得到驗證。

(美股研究社授權使用)

陌陌公司CEO王力也表示:「一季度陌陌主App處於穩步回升的軌道,也將繼續作為一個非常有效並能持續發展的現金牛業務,為陌陌提供足夠的空間「

另一方面,受益於陌陌業務的結構性改革,2020年在疫情的推動下,陌陌適時地啓動了直播+戰略,滿足用户的更多生活需求,陌陌的多元化之路也取得了不錯的進展,在推出增值服務之後,其直播業務佔比在不斷降低,增值業務佔比也在公司預期內增長。

數據顯示,增值服務收入規模達到直播收入的74% ,直播服務與增值服務營收佔比總營收分別達到56.5%、41.9%,這也意味着,平台收入進一步實現多元化。在國內的專業人士看來,陌陌目前的營收結構相比之前更加健康,再加上會員付費能給陌陌帶來穩定的現金流,其變現模式將是可持續的。

可以預見的是,在Z世代已把社交軟件作為拓展社會關係及人脈圈子重要途徑的趨勢下,未來以直播打賞、禮物贈送等精神層面消費或將迎來新一輪的增長高峯。

這樣看來,陌陌自身對業務結構的主動優化已經逐步獲得了市場正向反饋,在Z世代羣體的賦能之下,多元化發展或能為其帶來更多的想象力。

社區化價值凸顯,藏在陌陌生態裏的新估值故事

在中國網路企業中,「社區」這個詞並不陌生,小紅書、知乎、B站這些玩家,也都是聚焦在「社區」。和抖音、快手這類大眾娛樂平台相比,知乎、B站、小紅書的發展方向都是較為垂直的社區,儘管紛紛破了圈,但自身特質和印記卻是各平台獨有特點,形成了不一樣的用户屬性和價值主張。

截止目前,B站、知乎已成功登陸資本市場,小紅書的市場估值也超過百億美元。事實上,這也側面證明了市場對社區價值的認可。

陌陌在最初成立時,就已經確立了自己的產品定位社區交友,尤其2015年推出直播業務之後,陌陌不斷通過越來越豐富的內容、玩法以及多元化場景滿足廣大用户的社交需求。從定位去看你會發現,虛擬打賞、直播帶貨等從來都不是陌陌的真正定位,陌陌的定位始終如一,那就是社區社交。

當然,成立近十年的陌陌,也受到了來自市場的質疑,有人擔心未來陌陌用户增長陷入停滯,探探持續虧損,會給公司帶來巨大壓力。但如今,陌陌也證明這種擔心實屬多餘,用户增長依然還有上行空間,探探的營收也在持續向上。

目前,陌陌已經發展成為了一個集社交、直播、短視頻、直播帶貨、遊戲等多功能於一體的社區平台。這也就意味着,在良好的社區文化裏,陌陌的多元化業務實際上是可以形成一個良好的生態閉環,為陌陌的整體增長提供推動力。

據QuestMobile發佈的數據榜單顯示,2020年陌陌的用户規模再次位居社區交友領域榜首,平均MAU達到1.05億,吸引到越來越多的用户關注。

而開放式社交作為探索並建立新的社交關係,逐漸成為人們的基礎需求。據統計,2020年全球社交媒體用户增長了13%以上,新用户數量達到近10億。

在高速增長的背景下,當前全球社交軟件用户已突破38億大關,全球開放式社交市場擁有約800億美元的巨大規模,並可能在未來5年內進一步成長為千億美元賽道。這表明,未來這個市場仍具備巨大的增長紅利。對於在海外市場也佔有一席之地的陌陌而言,這本身就是一個發展契機。

但即便如此,陌陌當前在資本市場的市值並不高。相比產品定位類似的Tinder母公司Match Group目前386億美元的市值,陌陌近30億美元的市值存在被嚴重低估的可能。放到財務數據層面來看,或許更為直觀。據Match Group今年一季度財報,期內,營收6.68億美元,淨利潤1.74億美元,相比之下,陌陌本季度的營收、淨利與Match Group相差並不大。

此外,我們來看,不論是國外的社交巨頭Facebook,還是國內社區文化屬性強烈的B站,資本市場均給予了高度的認可。當然,換一個角度來理解,這也意味着陌陌未來在資本市場依然具有較大的上升空間。

從業績來看,陌陌的多元化戰略已經在持續釋放利好,充足的現金流也成為其在多元化發展上持續創造價值的基石。未來,隨着開放式社交賽道紅利加速釋放,以及社區價值的進一步凸顯,作為緊追時代風口的社交頭部玩家,陌陌是有望迸發出更大的市場價值。

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