今年創業板首家IPO黃了

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欣巴科技IPO黃了?

6月8日,深交所創業板上市委發佈公告,對原本在6月9日上會的欣巴科技作出取消審核的決定,這也是年內創業板IPO首家被取消審核的企業。

(深交所創業板上市委公告)

IPO突遇變數

深交所披露的創業板上市委2021年第30次審議會議第二次補充公告顯示,鑑於欣巴科技在本次上市委審議會議公告發布後出現重大事項,按照相關程序,本次上市委審議會議取消審議欣巴科技的發行上市申請。

深交所官網信息顯示,欣巴科技於2020年11月4日向創業板提交IPO申請並獲受理,由國金證券保薦,截至終止審核前,共經歷三輪問詢並披露一輪審核中心意見落實函回覆,截至終止審核前,共經歷三輪問詢並披露一輪審核中心意見落實函回覆。

據瞭解,深交所曾於上周公告稱,深交所創業板上市委定於6月9日審核包括欣巴科技、寧波星源卓鎂技術股份有限公司、杭州百誠醫藥科技股份有限公司等3家公司的首發申請,但欣巴股份卻在上會前夕突遭取消審核。值得注意的是,欣巴科技目前尚有2起尚未解決的訴訟,或與其終止審核有關。

Wind數據統計顯示,年初至今,包括普洱瀾滄古茶股份有限公司、老鋪黃金股份有限公司、安徽森泰木塑集團股份有限公司、廣東鴻銘智能股份有限公司等在內的6家擬IPO企業曾出現過被取消審核的情形。而欣巴科技系年內首例創業板IPO被取消審核的案例。

申報前2次變更實控人

招股書顯示,欣巴科技主要從事自動化物流系統的研發、設計與銷售,致力於為客户提供以自動化分揀輸送為核心的綜合解決方案,欣巴科技主要產品包括交叉帶分揀系統、自動化輸送系統、自動化倉儲系統及其他物流設備。

在此前的三輪問詢中,深交所對欣巴科技實控人、資金流水核查、創業板定位、技術先進性、持續經營能力、關聯交易、對賭協議、員工持股、客户與供應商重疊、重大訴訟、產品與資質、信息披露等方方面面進行了問詢。

招股書顯示,2018-2020年,欣巴科技實現的營業收入分別為47997.97萬元、81188.62萬元和103647.94萬元。2018年、2019年和2020年欣巴科技的營業收入增長率分別為162.37%、69.15%、27.66%,營業收入增長率持續下降。

深交所關注到了欣巴科技營收下滑的趨勢指出,欣巴科技以產品通過客户初驗作為收入確認時點,截至初驗時點,發行人可以收取70%左右款項。欣巴科技報告期內銷售呈現明顯的季節性,主要原因是為滿足客户每年「雙11」「雙12」的分揀高峯需求。

對此,深交所要求欣巴科技結合行業競爭格局、主要客户投資周期、下游行業主要企業資本性支出的變動情況及趨勢等情況,補充披露報告期內營業收入增長率呈現大幅下降的原因,進一步分析披露對發行人持續經營能力的具體影響,並針對營業收入增長率下降、發行人產品及服務的市場空間和成長性等進行重大風險提示。

同時,欣巴科技在申報前曾兩次變更實控人,在第三輪問詢中,深交所要求欣巴科技説明實控人變更的合理性。據招股書披露,2015年8月,永利股份以2249萬元的價格入購入欣巴科技 51%的股份併成為控股股東,永利股份的實際控制人史佩浩和王亦嘉為欣巴科技的實際控制人。2017年12月29日,永利股份將其持有的 26%的股權以1560萬元的價格轉讓給金衞平後,欣巴科技控股股東、實際控制人便變更為金衞平。

公司營收嚴重依賴大客户

公司的客户集中程度相對較高也是欣巴科技受質疑的地方。2018年至2020年,該公司來源於前五大客户的收入佔營業收入的比重分別為 89.25%、95.42%和 85.56%。其中來自於第一大客户韻達股份的收入佔比分別為 68.47%、65.05%和 46.85%。

欣巴科技的客户不僅有順豐、韻達、圓通等國內快遞物流行業,同時也包括京東、蘇寧、拉夏貝爾等電子服裝行業。韻達不僅僅是欣巴科技的第一大客户,同時在2017年到2019年期間,韻達也是欣巴科技的第一大應收賬款客户。2019年時的應收賬款餘額為2.22億元,佔了應收賬款總數的57.42%。對單一客户的過度依賴,也讓欣巴股份的抗風險能力受到質疑。

數據顯示2018年到2020年,欣巴科技實現營業收入分別為4.8億元、8.12億元、10.36億元;同期實現歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為5407.08萬元、4675.09萬元、1.03億元。2018年和2020年的營收增幅分別為162.41%、69.16%,淨利潤按年增幅分別為-13.54%、234.36%。並且在2019年欣巴科技還出現了增收不增利的現象。在2020年上半年,辛巴科技的淨利潤由正轉負,為-734.23萬元,辛巴科技表示是受到經營業績的季節性波動所致。

應收賬款和存貨的佔比對於欣巴科技的現金流提出了更高的挑戰。從2018年到2020年,欣巴科技應收賬款餘額分別為2.02億、3.9億、2.5億,2020年末合同資產月為3.1億,應收賬款及合同合同資產餘額合計佔營業收入的比重分別為 42.07%、47.59%、54.47%,應收賬款及合同資產淨額合計佔流動資產的比重分別為 48.45%、45.09%、37.93%,佔比較高。

在欣巴科技的資金募集用途上,有提到擬募集4.8億資金,其中1億元用於補充流動資金。從2019年到2020年,欣巴科技經營活動產生的現金流量金額分別為2580萬、1.2億,按年增長387.12%,資金流動性不斷承壓。

並且欣巴科技還存在較高的存貨跌價風險。從2018年到2020年末,欣巴科技的存貨金額分別為1.1億、1.8億、3.6億,對應占流動資產的比重為28.54%、23.49%、26.13%。

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