國際油價飆升　供不應求的局面能持久嗎｜巨子點評

近日，國際油價一路飆升。6月16日盤中，WTI原油主力期貨價格逼近73美元/桶；年內漲幅超過50%，創下2018年10月以來新高；布倫特原油主力期貨價格逼近75美元/桶，年內漲幅達到47%，創下2019年4月以來新高。

原油供給沒能跟上消費復甦的步伐是近期國際油價的上漲的主要驅動力。隨着疫苗大範圍接種的持續進行，各國經濟活動開始逐漸恢復，市場也重拾樂觀心態。經濟合作與發展組織（OECD）5月31日將2021年全球經濟增速預期從三月份的5.6%上調至5.8%。世界銀行6月8日將2021年全球經濟增速預期從一月份的4.1%上調至5.6%。

國際能源署（IEA）預計，2021年下半年原油需求將繼續增加，2022年全球原油需求將恢復到疫情前水平。國際能源署發佈的6月《原油市場報告》顯示，2021年全球原油需求將增加540萬桶/日，2022年全球原油需求將增加310萬桶/日；到2022年年底，全球原油需求將達到10,060萬桶/日，完全恢復到新冠肺炎（COVID-19）疫情前水平。

雖然需求快速攀升，但是全球原油供給並沒能同步上升。一方面，石油輸出國組織和非OPEC成員的產油國組成的OPEC+仍未完全解除自疫情以來的減產計劃。在6月1日舉行的OPEC+部長級會議上，各方未就7月後的產能恢復情況達成共識。此前，OPEC+決定減產700萬桶/日，約佔全球總產能的7%；在4月的OPEC+會議上，各方一致決定在5月至7月將產能恢復約210萬桶/日。

另一方面，美國原油開採活動遲遲無法恢復到疫情前水平。美國油田服務公司貝克休斯（Baker Hughes）的數據顯示，疫情前美國境內有700個以上的活躍鑽井，而現在只有約一半還在運行，大概365個鑽井。儘管美國的活躍鑽井數量一直在恢復，但是恢復的速度緩慢。截至6月11日的當周，美國僅增加了6個活躍油井。

然而，隨着油價不斷攀升，這種供不應求的局面能持久嗎？

美國能源信息署（EIA）在6月15日發佈的《短期能源展望》（STEO）中指出，數據顯示2021年前五月WTI原油期貨價格的上漲推動美國原油鑽井平台數量增加，因此，EIA預計美國原油鑽井平台數量將隨着WTI原油期貨價格的上漲而繼續增加。

此外，EIA預計OPEC+將在未來繼續提高產量，從而使全球原油產量的增長速度超過消費量的增長速度，在2021年下半年市場供需將處於基本平衡的狀態，並在2022年供過於求，導致全球原油庫存增加。

根據上述分析，美國能源信息署預測，2021年三季度布倫特原油的均價為68美元/桶，並在2021年四季度降至64美元/桶；2022年全年布倫特原油的均價將進一步下降至60美元/桶。

目前，不斷高企的油價正在增加各國和石油生產商們提高產量的動力。畢竟，原油供不應求只是經濟復甦下的暫時現象，市場的力量將很快讓供需雙方重新恢復到均衡狀態。