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    市值跌破萬億 寧德時代何時才能重啟上行周期│巨子股評

    市值跌破萬億 寧德時代何時才能重啟上行周期│巨子股評

    4月20日,A股市場上,動力電池龍頭企業寧德時代的股價跌幅超7%,並創下年內新低405.78元人民幣/股,截至收盤報407元人民幣/股,市值跌破1萬億元,最新報9,486.56億元。靜態市盈率169.94,滾動市盈率(TTM)95.07。

    俄烏衝突造成的動力電池原材料價格上漲,以及中國內地局部疫情造成的汽車供應鏈趨緊,是寧德時代股價下行不可忽視的因素;也是其股價自2021年12月步入下行周期的誘因。

    據中國汽車工業協會調研結果,中國動力電池原材料碳酸鋰均價從2021年初的5.3萬元/噸,到近期已突破50萬元/噸大關;鈷、鎳價格也同步出現較大幅度上漲,鈷價從2021年初不到30萬元/噸上漲至超過56萬元/噸。

    疫情方面,3月以來受疫情影響停產的車企較多;其中包括,寧德時代的大客户特斯拉上海工廠、蔚來汽車等。寧德時代總部所在地福建省寧德市也不時有疫情出現,較嚴格的疫情防控政策對其生產有一定的影響。

    不過,從寧德時代的市佔率和新能源汽車的增速前景來看,其仍極具投資價值。

    韓國市場研究機構SNE發布最新統計顯示,寧德時代2021年在動力電池領域的全球裝車量達到96.7 GWh,市場佔有率為32.6%,位居世界第一。SNE公布的2022年1-2月動力電池出貨量數據顯示,寧德時代的出貨量和市場份額分別為18.4GWh和34.4%,名列榜首。

    當前,全球各大傳統車企紛紛佈局電動汽車——通用汽車、豐田汽車、大眾汽車等;科技企業也紛紛入局——蘋果公司,華為公司等;更有造車新勢力不斷崛起——美國的Lucid、Rivian,中國的蔚來汽車、理想汽車等;意味着動力電池的市場前景很大,寧德時代仍極具增長潛力。

    正如中信證券所言,寧德時代基本面依舊強勁,從市場份額來看,2021年公司全球和中國市佔率分別為32.6%、52.4%,連續5年保持全球第一的位置,龍頭地位有望維持。預計2022年中國和全球新能源汽車銷量分別為550萬輛、962萬輛,對應動力電池需求量分別為286GWh、500GWh,疊加高速增長的儲能行業需求,行業需求端依舊堅挺,該公司產能會加速釋放,海外動力電池及儲能電池有望加速突破。

    只是,在疫情、供應鏈和原材料價格上漲等多重因素擾動下,當前市場信心不足,寧德時代的股價不可避免地會大幅波動;其業績,特別是2022年一季度的業績極有可能受到上述因素影響,不及預期。

    此外,從行業競爭格局來看,寧德時代的龍頭地位恐難長期持續。在中國市場,寧德時代面臨着比亞迪、中航鋰電等對手的追趕,在國際市場的主要競爭對手有韓國LG新能源、日本松下等。

    因此,短線來看,寧德時代重返萬億元市值的希望並不大。事實上,自2021年12月創下歷史高點692元/股以後,寧德時代就開啟了下行周期,截至目前已連續四個月收跌,2022年初至今的跌幅超30%。

    近期,寧德時代將公布2021年全年財報和2022年一季度財報,其股價是進一步下探,還是有望重拾升勢,值得關注。

    東吳證券指出,2022年為全球電動車、儲能銷量大年,且寧德時代在手訂單充足,預計全球份額將進一步提升至35%+,出貨量及業績有望繼續翻番增長,當前估值明顯低估,維持「買入」評級,目標價905.8元。

    寧德時代新能源科技股份有限公司(300750.SZ)

    本文由《香港01》提供

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