中金 ：匯通達網絡(9878.HK)是下沉零售市場實踐先鋒 首次覆蓋給予跑贏行業評級

中金髮研報，首次覆蓋匯通達網絡(9878.HK)，給予“跑贏行業”評級及目標價63.8港元。該行認為公司有望憑藉對下沉零售市場的深刻認知和實踐，獲得行業向上期的紅利和政策支持，促進下沉市場商業渠道的變革，助力鄉村振興，同時攫取更高份額、創造更大價值。

該行稱，公司深諳下沉市場消費習慣和零售形態，將物美價廉的商品傳遞到下沉市場用户手中，獲得差異的市場定位，並有近3000名地推團隊對客户的貼身服務，形成“接地氣”的商業模式。對於零售門店網絡積累核擴張，公司着眼長期利益，為會員零售門店提供高效的供應鏈和數字化升級方案，目前已累計連接近17萬家會員店。對於上游品牌戰略合作，與品牌商總部對總部的集中採購佔比從2018年的4%提升到2021年的38%，重點合作伙伴包括蘋果、哪吒汽車、五糧液等。公司還量身打造SaaS+產品與交易業務形成雙向協同的門店。

在此亮點之上，持續滲透下沉市場、精細化運營後利潤率提升和納入港股通或成為公司未來潛在催化劑。