三大股指周跌幅超4%　A股能否「挺起脊樑」｜巨子股評

1月28日，A股盤中衝高回落，滬指再次收跌。儘管午後旅遊、農業、教育板塊走強，但難掩大盤疲軟。除創業板小幅收高0.08%，滬指和深成指均下跌。一周內的五個交易日，三大股指均下跌超4%。

今年以來，滬指跌幅7.56%，深成指跌幅10.29%，創業板指數跌幅12.45%，個股的中位數跌幅已經超過10%。尤其是1月25日和27日連續重挫，兩個交易日均有超過4,300只股票下跌，讓市場信心大受打擊。中國官媒《證券日報》在頭版發表重磅文章，呼籲機構投資者克服投資短期化的傾向，「擔起引領價值投資的主體責任」「挺起A股的脊樑」。

申萬一級行業板塊中，今年以來僅有銀行板塊上漲2.33%，其餘30個行業均不同程度下跌，國防軍工回調17.92%，醫藥生物下跌14.94%，傳媒下跌14.4%排名前三位。有12個行業跌幅超過10%。

值得注意的是，在內資機構大舉拋售的同時，外資依然維持了逆勢湧入。東方財富數據顯示，今年1月，北向資金淨流入超過500億。但同期，大盤資金持續大筆流出，1月以來，主力資金有4天淨流出超過500億。單單1月25日，主力資金淨流出達729.26億。

不過，在市場波動加大之際，多家基金公司宣佈回購，匯添富、睿遠、易方達、廣發等多家公募基金公司發出自購公告，用真金白銀體現對未來市場的信心。不完全統計顯示，僅僅26日和27日，已經有14家知名基金公司宣佈自購，金額高達11億元。

市場分析認為，美聯儲議息會議進一步偏鷹表態下，3月加息幾乎成定局，上半年貨幣寬鬆退出節奏更快，引發全球權益市場負面共振。對長假期間海外市場繼續調整的擔憂下，A股部分資金提前離場，導致市場負面情緒過度釋放。

Wind數據顯示，對比來看，2022年以來，中國股市雖出現下跌，但同期納斯達克指數、韓國綜指和俄羅斯MOEX指數下跌均在11%以上，跌幅均超過上證指數和深成指跌幅。

中信證券認為，首先，市場短期調整偏離國內貨幣寬鬆的趨勢，美聯儲寬鬆退出等外部變化並不會制約「以我為主」的國內政策風格，也不改變外資長期增配A股的趨勢。其次，市場短期調整亦偏離政策支撐下的基本面趨勢，國內經濟下行壓力最大時點已過，貨幣先行發力超預期後，其它部委和地方的接力預計將形成政策合力，「政策底」已經明確。最後，美聯儲上半年政策退出路徑已明確，美股和美債前期充分反應後敏感度已降低，預計長假期間海外市場實際風險已經不大。「情緒底」和「市場底」共振下，A股的超調帶來了佈局上半年行情的更好佈局買點。

國泰君安認為，市場積極因素將逐步向上修正，市場在基礎能力地產信用風險、地方隱性債務問題後，對穩增長難免存在遲疑，但當前地方兩會相繼召開，穩增長訴求強烈，穩增長政策將加速推進與發力，後續無需過度悲觀。